医药ETF（512010）：医疗新基建踏浪而来

本期主要看点：

自新冠疫情爆发以来，医疗卫生服务体系持续面临挑战，医疗新基建将是“十四五”期间医疗卫生服务体系建设的主旋律，成长空间广阔。近日《“千县工程”县医院综合能力提升工作县医院名单》印发，标志着“千县工程”县医院综合能力提升工作全面启动，预计将带来大量工程基建、设备购置需求。在高端医疗服务和医疗器械市场，行业龙头有望迎来高速增长。易方达沪深300医药卫生ETF（场内简称：医药ETF，代码：512010，联接基金A/C：001344/007883）跟踪沪深300医药卫生指数，全面覆盖医疗服务、生物制品、化学制药、医疗器械和中药等多个板块龙头，欢迎广大投资者关注。

产品基本信息

数据来源：Wind，截至2022/10/12

1. 医疗新基建踏浪而来

自新冠疫情爆发以来，我国公共卫生安全形势面临复杂严峻的挑战，突发急性传染病、慢性病、老龄化等负担仍然较重，高质量医疗卫生服务建设仍在路上。在医药卫生领域，《“千县工程”县医院综合能力提升工作县医院名单》的印发明确了参与“千县工程”综合能力提升工作的县医院，预计将带来大量工程基建、设备购置需求。

在“十四五”规划期间国内将聚焦提高防控救治能力、提升公立医院高质量发展水平、推动优质医疗资源下沉，深化医疗服务卫生体系改革成果。根据 《“十四五”优质高效医疗卫生服务体系建设实施方案》的建设目标，医疗新基建将是“十四五”期间医疗卫生服务体系建设的主旋律，仅中央预算投入就将超过 1300 亿元，成长空间进一步打开。

医疗卫生相关专项债金额

资料来源：东方证券，截至2022年7月

医疗新基建是必然趋势，在国内大有可为。为了加强疫情冲击下的医疗和公共卫生设施建设，医疗卫生相关的专项债规模也持续处于高位，为医疗新基建建设提供充足的资金来源。专项债资金是医疗和公共卫生设施建设的前置指标，资金到位后开始项目建设，项目建设一般持续 2-3 年。2020-2022年以来相关专项债发行一直处于高位，截至2022年7月，医疗卫生专项债项目已超过3000个，金额超过14000亿元，超过2021年全年水平，为后续项目建设打下坚实基础，医疗新基建踏浪而来。

2. 立足国际国内需求

当前全球医疗器械市场规模持续扩大，中国医疗器械市场高速发展，行业发展动力十足，增速超过全球平均增速。根据灼识咨询统计，2015-2020年市场规模从3126亿元增长至7789 亿元，CAGR为20%。在老龄化到来的背景下，预计2030年市场规模将超过22000亿元，2020-2030期间CAGR预计将达到11%。

2015-2030E 全球医疗器械市场规模

（十亿美元）

数据来源：灼识咨询，联影医疗招股说明书，信达证券

另一方面，中国医疗器械市场规模的占比远低于发达国家，MRI、CT等高端影像设备的人均保有量不到发达国家的一半。同时，由于医疗器械研发难度大，中高端产品均由进口产品占据主导市场。大型影像设备进口占比在 80%左右，如MR、CT、PET/CT等，未来国产化率有望持续提升，成长空间广阔。

2021 年我国人均 MR 保有量与其他国家对比

数据来源：中国医学装备协会，OECD，信达证券

3. 指数投资性价比凸显

在医疗新基建的大趋势下，易方达沪深300医药卫生ETF（场内简称：医药ETF，代码：512010，联接基金A/C：001344/007883）迎来长期投资机遇。该产品跟踪的沪深300医药卫生指数从沪深300指数样本股中选取业务涉及医疗服务、生物制品、化学制药、医疗器械和中药等多个板块的上市公司，充分反映医药产业龙头公司的整体表现。

指数前十大权重股

数据来源：中证指数公司，截至2022/10/12

根据公募基金的二季报数据披露，当前公募基金的医药持仓规模约7617亿元，在所有基金中的医药持仓比例约11.5%，剔除医药基金后基金持仓比例约 4.3%，已调整至10年新低。当前公募基金针对医药板块的持仓已到底部，未来随着板块的投资价值逐步显现。

近年来公募基金的医药持仓比例

数据来源：Wind，信达证券

另一方面，从当前的指数估值水平来看，沪深300医药卫生指数估值处于过去两年的历史相对低位，具有较高的投资性价比。截至10月12日，沪深300医药卫生指数的市盈率为31.23倍，处于过去两年以来1.96%的分位数水平。

沪深300医药卫生指数估值处于历史低位

资料来源：Wind，截至2022/10/12

易方达沪深300医药卫生ETF（场内简称：医药ETF，代码：512010，联接基金A/C：001344/007883）跟踪沪深300医药卫生指数，全面覆盖医疗服务、生物制品、化学制药、医疗器械和中药等多个板块龙头，欢迎广大投资者关注！