【指数周游记】A股迎反弹上涨

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指数周游记

2022/10/10– 2022/10/16

摘要

上周，市场一反前期的低迷态势，在后半周持续反弹，主要指数均上涨。同时多数行业表现亮眼，其中医药板块大涨幅度罕见，各子行业领涨全市场，其余高成长板块如新能源、光伏等也收获不小涨幅。

上周市场主要指数均上涨：

中证1000 涨 4.60%

中证800 涨 1.86%

沪深300 涨 0.99%

中证500 涨 4.54%

创业板指 涨 6.35%

MSCI中国A50互联互通 涨 1.38%

行业板块中，医药、计算机、农林牧渔涨幅居前，食品饮料、消费者服务、煤炭跌幅较大。

数据来源：Wind，行业分类标准：中信一级行业分类2022-10-10至2022-10-14

要闻速递

1.9月金融数据出炉，多项超预期

中国9月M2同比增长12.1%，增速比上月末低0.1个百分点；人民币贷款增加2.47万亿元，同比多增8108亿元；社会融资规模增量为3.53万亿元，比上年同期多6245亿元。9月末社会融资规模存量为340.65万亿元，同比增长10.6%。

资料来源：中国人民银行，2022-10-11

2.9月CPI同比上涨2.8%，PPI同比涨幅回落

9月份我国CPI同比上涨2.8%，比上月扩大0.3个百分点，创逾两年新高，但低于市场预期；核心CPI回落至0.6%，创2021年4月以来新低。此外，9月PPI同比涨幅由2.3%大幅回落至0.9%。

资料来源：国家统计局，2022-10-14

光伏

美国政府发布实施总统公告的“最终规定“，对采用中国制造零部件的在东南亚四国组装的光伏组件或电池，暂时免除所有的反倾销或反补贴税，受此消息刺激，板块上周五单日上涨4.57%，今年美国本土装机受到相应政策约束上半年整体不及预期，在免除“双反”后，美国装机有望逐渐修复，出口占比高的光伏产业链有望充分收益。

资料来源：PV-Tech

上周，光伏产业(931151)迎来反弹，单周上涨7.18%，情绪逐渐企稳。一方面，随着节后三季度业绩预告陆续披露，产业景气度确定性进一步加强，另一方面，随着四季度硅料产能陆续投放爬坡，产业链成本压力有望逐渐缓解，集中式电站项目陆续开工，有望支撑四季度国内装机需求，海外市场政策面负面因素逐渐出清，美国、欧洲、南美、澳洲地区四季度装机旺季有望继续保持快速增长。

资料来源：wind

新能源车

根据中汽协，9月新能源汽车产销分别为75.5万辆和70.8万辆，同比分别增长1.1倍和93.9%，市场渗透率达到27.1%。1-9月的新能源汽车累计产销分别达到471.7万辆和456.7万辆，同比分别增长1.2倍和1.1倍，市场渗透率达到23.5%。

新能源车销售旺季已至，从现有的节奏来看，今年新能源车销量有望超过650万辆。需求端，目前新能源车对燃油车已有明显产品优势；供给端，新能源车新款供给远远多于燃油车。往25年看，新能源车仍有望维持年化30%以上增速。

资料来源：东方财富证券，《9月新能车销量大增，行业景气度向上》，2022-10-12

进入4季度后，大盘整体情绪开始从低点逐步修复，在权益市场整体配置性价比开始体现的时候，4季度新能源车板块景气预计好于其它行业板块，高成长高景气的新能源车有望进一步凸显配置吸引力。

医药

上周医药板块利好频现，强势反弹，中证医药（000933.SH）一周涨幅达7.61%，细分领域中精准医疗（000863.SH）、医疗器械涨幅居前（H30217），周度涨幅分别为9.11%，9.58%。

数据来源：Wind，截至2022-10-14

一方面，美国商务部工业与安全局（BIS）更新了未经核实名单（UVL清单），将药明生物在内的9家中国公司从名单中移除，此前中美摩擦对CXO板块的压制有所减弱，有助于提升市场对板块的整体信心。另一方面，《肝功生化类检测试剂省际联盟集中带量采购文件（征求意见稿）》出台，本次集采方案相对此前高值耗材集采更加温和，好于市场预期，压制IVD板块的集采预期因素有望减弱，进一步提振市场信心。

近期，医药板块的政策出现较多边际缓和的迹象，同时还有财政贴息贷款等实际支持政策落地，从部分医药上市公司公布的三季报及预告来看，仍旧具有较为稳健的业绩增速。叠加上医药板块经历了较长时间的调整消化，整体仍处于持仓及估值的底部区域，因此市场短期内对于近期板块频频涌现的利好因素出现较为强烈的反应。

数据来源：Wind

中长期维度来看，在人口老龄化、国家着力发展健康产业的大趋势下，医药行业仍旧面临着大量的未被满足的需求，长期确定性仍旧较强，创新、国产替代和消费升级也依旧是主线逻辑。可以通过投资医药大行业或者选择生物科技和中药这类互补性较强、长期投资价值较高的细分板块来把握医药板块未来的机遇。此外，港股18A为生物医药企业提供优质机遇，美国生物医药公司起步早发展成熟，技术全球领先，港股和美股生物科技板块同样也经历了较长时间的消化，投资价值值得重视，可以作为A股医药投资的有效补充。

数据来源：Wind，截至2022-10-14

互联网

上周，港股市场整体表现较弱，恒生指数收跌6.50%，港股互联网板块亦表现不佳，恒生科技指数累计下跌9.41%。

数据来源：Wind，截至2022-10-14

年初以来，恒生科技指数已跌破近几年来的低点，指数累计回调超70%。但回看全球科技业的历次大回调，2000年互联网泡沫纳斯达克指数回调约80%、2008年金融危机回调约50%，可以发现，本轮恒生科技指数的回调程度已经处于历史较为极端水平。

今年以来，港股市场有212家实施股份回购，总金额约737亿港元，创港股2002年有回购数据以来的最高纪录，而恒生科技指数30只成份股中有12家公司实施股份回购，总金额约300亿港元，占港股今年整体股份回购规模的40%。而今年各月中，9月回购额最高，占至今回购总额的逾25%。

资料来源：Wind，截至2022-10-14

回购体现了在当前市场环境下的企业信心，而回购兴起也有望在稳定股价的同时提振市场情绪。虽然年内美联储仍有持续加息预期，潜在流动性冲击影响尚不明朗。但恒生科技指数在下跌中估值水平不断回落，投资性价比凸显。

最后我们再来看看几个主要指数上周的基本情况吧~

数据来源：Wind，2022-10-10至2022-10-14

本周的周游记就到这啦，我们下期再见！

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