医药连涨5天后，我可以布局了吗？

医药行业一直是公认的“黄金赛道”，但是今年的表现却不尽如人意。事实上，自2021年年中以来，医药行业便开始整体呈现下跌趋势，目前已经历了长达15个月的调整。

需要指出的是，近期医药板块却一改颓势，自10月12日以来连续5日上涨。截至2022年10月18日，申万一级行业指数中，医药生物指数10月涨幅10.70%，位居所有行业之首。（数据来源：东方财富Choice数据）

近期医药行业的连续上涨也引发了诸多讨论，很多投资者也比较关心：医药行业的下跌结束了吗？现在是否到了可以布局的时点？

对此，富安达基金李守峰分析指出，医药行业近期涨幅较大，核心原因主要有以下几点：

医药行业受政策影响较大，而从7月份开始，医药行业陆续出台了很多政策，包括创新药不纳入DRGS、创新医疗器械暂不纳入集中采购、骨科关节集采周期从两年变成三年（同时增加了规则三：若产品价格≤该类别最高有效申报价40%，则直接获得拟中选资格）以及贴息贷款购买医疗设备的政策等。可以看到目前政策面趋于回暖，行业政策背景比较温和。

经过长达15个月的调整，申万医药生物指数市盈率（PE）不断走低，新冠疫情带来的估值溢价已经基本消化完毕，目前行业的估值水平已经低于2018年熊市底部。

而从医药行业核心资产来看，大部分标的的估值也已经回到了2019年年初的状态（部分甚至远低于2019年水平）。需要注意的是，2019年初是医药行业在经历了系统性杀估值之后的估值低点，并且也是医药三年结构性牛市的起点。

根据公募基金二季报，截至2022年6月末，全部公募基金和非医药主题基金的医药持仓均处于历史较低位。2022年第二季度宽基（剔除医药基、指数基和债基）的医药仓位为5.81%，相较于同期医药股在A股总市值中占比而言，低配了2.16个百分点，医药行业配置热度有所下降，公募基金医药仓位已经处于历史低位。

李守峰指出，当前时点其实比较类似于2012年年初(受2011年安徽省医药招标政策等因素影响)和2018年年底（受2018年“带量采购”政策等因素影响），可以考虑长线布局。在磨底的过程中，大家可以多关注医药的核心资产，积极寻找优秀的个股机会。

对于医药板块未来的投资方向，我们目前的观点如下：

参考文献：

国盛证券研究所，《医药生物行业周报：“四低”状态下，继续看好医药下半年相对收益》

基金经理简介：李守峰先生，中科院上海生命科学院博士，12年证券相关从业经验，7年基金管理经验。历任万联证券研究所医药研究员，富安达基金研究发展部高级行业研究员。现任富安达行业研究部经理，富安达健康人生灵活配置混合型证券投资基金（2015年12月起）、富安达医药创新混合型证券投资基金（2021年3月起）、富安达中小盘六个月持有期混合型发起式证券投资基金（2021年9月起）的基金经理，自2021年6月28日起兼任投资经理。曾任富安达策略精选灵活配置混合型证券投资基金（2018年11月30日至2021年8月11日）的基金经理。

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