3000点，给我一个加仓的理由…

从近期A股行情来看，上证指数仍然在3000点上下徘徊。 不同以往的一片“哀嚎”，市场似乎更看好此轮的调整行情。 虽然之前大盘跌破3000，但释放足够风险后，也孕育出部分机会。 那么问题来了，3000点，基金操作到底是撤退、不动还是进攻？

普通股票型基金指数的

几次历史大跌

2022年以来截至10月18日，31个申万一级行业中仅有2个行业收益飘红，普通股票型基金指数区间年内最大回撤也达-26.68%。 但从A股后视镜来看，每次市场大涨的背后，必然是有前期足够的“铺垫”。

数据来源：Wind，中信证券，截至2022.09.21，过往业绩不代表未来，基金投资需谨慎。

回顾过去16年，普通股票型基金指数曾3次跌幅超过30%； 但跌到“极致”下往往就会迎来修复的窗口，行情反转，后续迎来数倍的涨幅。 并且在这个过程中，指数整体的底部区间也在不断拔高。

新基发行偏弱势

A股投资有句名言，“买在无人问津处，卖在人声鼎沸时”。 意思是说，基金发行的冰点期，或许是买入持有基金的好时机。 2022年10月10日新成立偏股型基金发行份额为17.6亿份，是近期以来的低点。

数据来源：Wind，截至2022.09.30，过往业绩不代表未来，基金投资需谨慎。

历史数据显示，股票型基金和混合型基金的发行规模与持有偏股基金指数在一年后的收益呈现较为明显的负相关。 从下面的图表也可以看出，权益类基金月发行规模越低，持有一年期偏股基金指数可能获得的回报反而会形成一个“小高峰”。 所以说逆势布局，在新基发行低谷期买基金，投资成效或许更佳。

股债两市性价比孰强孰弱

继了解完入场时机之后，横亘在大家面前的难题，或许就是如何在股市、债市投资之间二选一。 这不得不提到“股债利差”指标，它是用来辅助判断股债投资性价比的一大利器，可模糊指示某段时间股债、债券投资孰优孰劣的问题。 其计算公式为：股债利差=标的指数PE（TTM）倒数（股票投资收益率）－十年期国债收益率（无风险利率） 简单来说就是，“股票收益率”高于“无风险利率”的部分，即承担当下风险所可能得到的潜在回报。

数据来源：wind，截至2022.10.11，过往业绩不代表未来，基金投资需谨慎。

截至10月11日，万得全A指数最新股债利差为3.51%，几乎追平今年4月底市场触底时的3.76%水平，处在过去10年间80%的分位，达到1倍标准差位置。 换句话说，目前的位置相对于债市，股市的配置价值凸显。 分析完毕，那么问题来了，如果现在想加仓，适合加哪些基金呢？

新发基金怎么选

小安想到了A股的一句老话：“熊市买新基，牛市买老基。” 这背后的逻辑也很清晰： 新基金拥有建仓期，仓位灵活，既可以在市场大跌时以低仓位控回撤，又能在市场低位从容布局，待市场反弹时充分享受上涨收益。 从数据来看，在跌破3000点的市场中持有基金，新基的收益表现确实较为优异。

数据来源于Wind，注：选取上证指数2018年以来收盘点低于3000点的时间点，将当月成立的基金作为新基金，半年前成立的基金作为老基金，比较2种类型产品在此后半年、一年的涨跌情况，业绩统计起始日为下个月首日，基金类型为偏股混合型基金。

比如小安家正在发行的【华安动力领航】，由新生代基金经理孔涛管理。 作为泛制造领域深耕者，孔涛是实打实的制造业科班出身。 自2017年12月加入华安基金以来，孔涛以“匠人”的态度持续投身研究工作，为基金经理的道路打下了坚实的“地基”。 从熟知原材料的资源禀赋、供应链环节的地理优势、加工设备的工艺精度，孔涛了解到不同行业和市场的机会，把握行业生命周期的趋势变化。 选出能够穿越周期的伟大公司，陪伴企业共同成长，是孔涛能够获取超额回报的关键之一。 于他眼中，企业的优秀体现在超越行业平均水平的财务表现，而企业的价值在根本上也是由企业家创造的。 三年多的时间，孔涛的每一步都走得极为扎实。在2021年完整的自然年度，孔涛管理的华安幸福生活A的净值增长率为31.64%，远超同期-0.18%的业绩比较基准，跑出了一条漂亮的业绩增长曲线。 据银河证券统计，截至2022年6月30日，华安幸福生活A最近两年业绩跻身同类前1/8分位(68/564)、近三年也位于前1/10分位的水平（30/444）。（数据来源：基金业绩来自基金2022年二季报、排名源自银河证券，截至2022.06.30。风险提示：历史业绩不预示未来。“华安幸福生活A”在银河证券的所属排名体系为“2 混合基金-2.1 偏股型基金-2.1.3 偏股型基金(股票上限95%)(A类)”。）

写在最后

莫听穿林打叶声，何妨吟啸且徐行！ 找准合适的投资工具，随着行情的演绎见机加仓，用长线思维去做前瞻性布局。 我们自风雨中走来，也必将坚韧地战胜风雨。

风险提示：

华安幸福生活混合基金：业绩基准“中证800指数收益率80%＋中债综合全价指数收益率20%”。A类成立于2017/10/26，“2018年度~2022年上半年”历年业绩（及业绩基准表现）为-20.12%(-20.95%)、63.78%(27.23%)、94.49%(20.62%)、31.64%(-0.18%)、-19.28%(-7.90%) ；C类成立于2022/5/10，截至2022/6/30其业绩尚不满6个月，暂不展示业绩表现。崔莹的管理时间是2017/10/26~2022/1/26、孔涛的管理时间是2021/1/11至今。

基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金产品收益存在波动风险，投资需谨慎，详情请认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。