最近,医药板块投资热度上升,以医药ETF(512010)为例,Wind数据显示,10月14日单日成交额18.73亿,创上市以来历史新高,在同类产品中居首。

工欲善其事必先利其器,想要投资医药行业,要先了解这个行业,今天就以医药ETF(512010)抛砖引玉,为大家介绍一下医药行业的细分领域有哪些?



哪些行业构成医药ETF(512010)?

医药ETF(512010)跟踪指数为300医药指数,由沪深300指数样本股中的医药卫生行业股票组成,代表性较强。

图1,300医药指数行业分布

(数据来源:Wind,2022.10.17)

从权重行业来看,大致分为五个,医药服务占比28.8%、生物制品占比21%、化学制药占比19.6%、医疗器械占比15.5%、中药占比12.1%,分布较为均衡。



1、医药服务,后疫情时代有望率先恢复

医疗服务是指医疗机构或医疗技术人员向人群提供的一种健康服务,包括对患者进行检查、诊断、治疗、康复和提供预防保健等方面的服务。

医疗服务是刚需,未来成长确定性较高,一方面是民营机构,具备高端、专科的服务,比如专攻眼科的爱尔眼科,专攻口腔的通策医疗

另一方面是公立医院,具备资质和市场优势,甚至存在供不应求的问题。

图2,2022年1-6月全国医保支出费用同比变化(亿元)


国家医保局数据显示,今年上半年医保支出基本保持递增趋势,由于二季度各地疫情爆发严重,2022上半年整体低于同比2021年,不过,疫情好转之后6月有明显大幅增长,未来医疗服务有望率先恢复。



2、生物制品,涉及疾病预防、治疗和诊断

生物制品是指利用微生物、细胞等进行发酵生产,构建各类工程菌的技术,用于人类疾病预防、治疗和诊断的药品。比如这次新冠疫苗以及HPV疫苗都属于生物制品。

在应用方面分为预防类(各类疫苗)、治疗类(抗毒素及-球蛋白等)、诊断制品(血清和抗原等)。



3、化学制药,政策积极推进创新

化学制药是化学药品的生产过程,由原料药生产和药物制剂生产两部分组成。在整个化学制药产业里,占大头的是化学制剂。我国首个国产新冠口服药阿兹夫定就属于化学制药。

图3,2016年来我国创新药市场规模变化(亿元)

目前,创新药备受产业政策青睐,近年来我国国产创新药市场发展十分迅速,并且2021年市场规模已经突破万亿元关口。

根据中商情报网数据,2016年我国创新药市场规模为7554亿元,此后逐年增长,截至2021年底,我国创新药市场规模已达10488亿元,未来有望继续增长。


4、医疗器械,集采缓和空间打开

医疗器械是指直接或者间接用于人体的仪器、设备、器具、体外诊断试剂及校准物、材料以及其他类似或者相关的物品,包括所需要的计算机软件。

医疗器械产品技术含量高,利润高,短期受到集采影响较大。目前,集采已经覆盖骨科、血管介入、眼科等高值耗材领域,产品也从冠脉支架、人工关节向冠脉导引导丝、脊柱、种植牙等耗材快速扩展。

图4,历次高值耗材集采情况

(数据来源:各省、市医保局及采购平台)

总体来看,在药品、耗材集采加速推进的背景下,集采多针对发展成熟、同类产品丰富度较高的行业,长期角度出发,国产替代有望成为医疗器械行业主要成长驱动。

政策方面,9月7日召开的国务院常委会的会议决定,专项再贷款与财政贴息配套支持部分领域设备更新改造,随后卫健委发布通知,明确使用财政贴息贷款更新改造医疗设备在医院端落地实施的政策。未来,各地医院有望提高对高端设备采购的需求。


5、中药

作为我国传统文化代表,中药发展历史悠久,现已成为现代医药生物中的三大发展支柱之一。

中药是指在中医理论指导下,用于预防、治疗、诊断疾病并具有康复与保健作用的物质。中药主要来源于天然药及其加工品,包括植物药、动物药、矿物药等。

图5,中药产业链结构

需求端:新冠疫情提高了居民对中医药的认知水平,伴随着老龄化及慢病患病率的提升,中药消费群体或将持续扩容,驱动行业高速发展。

医疗端:我国中医医疗资源分配较为失衡,随着普惠医疗政策的实施,民营中医医疗机构或将迎来广阔发展空间。

总体看,医药服务、生物制品、化学制药、医疗器械、中药五大行业是医药ETF(512010)的投资方向,也基本涵盖了医药行业主要细分领域。

目前医药行业整体估值位于低位,感兴趣的投资者欢迎关注医药ETF(512010),把握医药行情,布局全产业链!

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相关证券:
  • 医药ETF(512010)
  • 医药主题(000121)
  • 医药生物(000808)
  • 300医药(399913)
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