市场预期不再悲观，哪些行业有望拨云见日？

市场观点

在国内弱复苏、海外经济潜在回落压力大的环境下，预计市场还将维持高波动性的特征，整体可能呈现震荡格局。

当前市场整体估值已经回归到相对合理位置，估值系统性提升的机会有限。未来市场上行的主要驱动力将由流动性转为基本面改善。

临近四季度，市场预期不再继续悲观：

第一，疫情大的方向上，疫情对经济影响存在减弱的趋势；

第二，地产销售面积达到一个相对较低的水平，下降空间有限；

第三，海外美联储加息，按照正常预期整体通胀压力逐步减轻。

后市展望

考虑到美联储的持续加息下海外需求端回落是大概率事件，国内由于地产行业的结构性问题，需求端的大幅改善难度较大，因此预计国内企业盈利下半年难以复制2020 年疫情后的修复路径，更有可能体现为有限幅度的改善。

在这种环境下，重点关注以下几个方面的机会：

一是重视高景气行业，如光伏、新能源车等行业；

二是关注估值合理、拥挤度不高的消费行业；

三是注重观察稳增长受益行业的积极变化。

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