【投基有道】第36期 投资中的知行合一

飘风不终朝，骤雨不终日。进入10月，A股市场迎来回暖。

面对未知的市场，我们很难预判，也无从左右它的走势，但我们能够通过观察，寻觅底部区域的蛛丝马迹，并将信心、方法传递给大家。

想要通过投资实现长期稳健的盈利，需要解决知与行两个层面的问题。

01 知

市场是有高度不确定性的，也是不断波动的，这在我们接触投资的每一天都有所感知。

感觉只是一种情绪的感受，它体现为喜悦、恐惧、伤心等心理活动。如果仅仅依靠感觉进行投资，容易造成感觉偏差，进而做出错误的投资决策。

感觉不等于我们所讨论的“知”。“知”是通过研究和分析，寻找规律，寻找到一个具有胜算的投资方法或策略。

巴菲特所说的：“在别人恐惧的时候我贪婪，在别人贪婪的时候我恐惧”，其实讲的是关于仓位管理的方法，在底部区域敢于重仓，而在市场过热时要控制仓位。

那么，怎样识别并判断底部区域，即我们需要掌握的重要的一个“知”。我们不能完全靠感觉，而是需要寻找一些客观的、可以反复使用的指标，比如：新基金发行量、估值水平、股债收益率差异、对消息的反应（市场底部区域，往往是对利好没有反应，对利空反应过度）等。

我们认为，市场处于最悲观的时候，往往就是投资收益风险比最好的时候。悲观程度稍有缓解，往往就会迎来转向。

但不管哪种“知”，哪种投资方法或策略，都只能提高胜率，而不是在短期一定盈利。

02 行

知为行之始，行为知之成。知道和做到之间，隔着一个“信”。

规律、方法、策略已经找到，但做不做得到，关乎勇气以及对自己的了解。

如何克服自己心理弱点与不理性，将这个有胜算的方法或策略持之以恒地执行下去，是“行”的关键。

“行”为什么那么难？君不见，市场底部区域，媒体、众多研究机构纷纷发表相对积极的观点，但投资者就是没有信心，不敢行动。因为我们的情绪时刻受到市场环境、周围人群的影响，别人恐惧时我们也会恐惧，别人贪婪时，我们也会贪婪。

我们大部分人都是普通人，这些弱点和恐惧也无需过于苛责。只要掌握一定的方法，我们还是能够将“行”坚持下去的。比如：

1 相信规律

相信股债平衡策略，是因为相信资产配置理论在未来仍会有效；

相信趋势策略，是因为相信趋势在未来仍然会出现；

相信周期理论，是因为相信波动总会反复上演。

2 适度均衡

选择适合自己风险承受能力的基金很重要，对普通投资者而言，选择均衡型风格的基金通常能让我们体验更为舒适。

均衡型风格类似古人所说的“中庸”。均衡型风格的基金不争做市场业绩最佳，而是稳扎稳打，追求超越业绩比较基准的投资回报。只要坚持，长期来看，通常会获得相对较好的超额收益。

一个好的投资策略，风险必须是可控制的，回撤一定不能太大。因为面对大幅回撤时，与之俱来的是面对大幅亏损的心理压力，以及对未来还要亏多少的恐惧，这时候，我们很难有信心继续坚持使用这个投资策略。

毕竟投资不是比谁跑的快，而是要控制好回撤，为新一轮财富积累留下本金。

3 你要在场

在场才有机会，而不是等机会来了再上场。很多时候机会会伪装成困难、挫折，使人因为恐惧和犹豫错失良机。

某种程度上来说，投资说简单也很简单，将一个有效的方法，持之以恒地贯彻实施下去，较大概率可以有所收获。

基金投资并不难，用对的方法，投资对的人，剩下的交给时间，以及我们的陪伴。

风险提示：本材料的数据、信息、观点和判断仅是基于当前情况的分析，仅供参考，不构成投资建议，不作为任何法律文件，且今后可能发生变化。基金投资有风险，既可能产生收益也可能发生损失。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人及市场上其他基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本公司基金业绩表现的保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等产品法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。