【西部利得基金周度市场观点】2022.10.21

【权益市场】

我们对高端制造、新能源、军工景气度持乐观态度

本周上证指数、深证成指、创业板指分别下跌1.08%、1.82%、1.60%；港股方面，恒生指数下跌2.27%。分板块看，国防军工、交通运输、机械设备涨幅前三，分别上涨2.62%、2.44%、2.32%，家用电器、食品饮料、美容护理跌幅较大，分别下跌5.94%、5.87%、4.63%。

细分板块看，受益于二十大强调国家安全、高质量发展以及部分公司三季度业绩较好，军工、机械板块涨幅均位居前三；本周油运运价上涨叠加部分公司三季报超预期，航空机厂、航运、物流板块有较好表现，带动交运板块上涨。国庆后疫情有所反复，市场对消费的悲观叠加部分消费公司三季报低于预期，美容护理、食品饮料、家用电器板块本周跌幅较大。

展望后市，重大会议强调推动高质量发展、积极稳妥推进碳达峰碳中和、推动国家安全体系和能力现代化，为后续发展思路奠定基调，我们对高端制造、新能源、军工景气度持乐观态度。海外方面，俄乌冲突、沙特石油减产、美元加息带来的不确定性短期无法消除，海外衰退压力下，刺激内需或将成为拉动经济的重要抓手。

下阶段重点关注：一、政策催化、国防建设带来主题投资机会的机械设备、国防军工板块；二、成长性强、景气度高的新能源板块；三、等待疫情缓解、经济企稳复苏时有望反转的消费板块。

【债券市场】

离岸人民币汇率持续承压，债市或弱势震荡

本周债市小幅走弱，10年期国债收益率为2.72%，较上周上行3bp。

本周10年期美债收益率突破4.2%，创2008年6月以来最高。随着美债上行，离岸人民币汇率跌破7.27，最高触及7.279。本周公布的10月份LPR维持不变，符合市场预期。

本周二十大报告提出“中国式现代化”，强调统筹发展与安全，或将对未来 5 年我国经济和发展产生深远影响。

近期美债收益率快速上行，世界主要货币均相对于美元出现不同幅度的贬值，对国内债市收益率下行形成制约，债市或呈现震荡行情。

数据来源：Wind

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