白酒又跌了，行情到头了吗？

中秋、国庆所在是历年来白酒消费的旺季，与过去“双节”前的火热有些不同，今年前白酒并未开启涨价潮。由于疫情持续散点爆发，对线下消费场景产生了不小冲击——想消费但无法消费，被动减少。

四季度或迎销售高潮？

近期白酒股陆续发布三季度业绩预告，部分酒企业绩飘红。多家企业前三季净利预增，已公布上市酒企三季度业绩整体符合预期。

四季度是白酒行业传统旺季，也是春节的备货季。从白酒企业前三季度的分化趋势来看，高端白酒有望在第四季度迎来一个小的销售高潮。

但与业绩表现相反的是，近期白酒股表现不如人意。10月以来，中证白酒指数跌超15%，酿酒行业板块指数跌逾7%。白酒股是今天的重灾区，前段时间还有不小的起色，怎么今天突然又跌了？

能否迎来反转？

从整个行业看，白酒行业今年以来经历了下跌、上调再下跌的走势，相较前两年持续上涨的行情有较大落差。一方面疫情反复，消费复苏的预期降低，市场情绪低迷。另一方面，流动性随着美联储加息不断收紧，使得市场整体的风险偏好有所下降。

国庆白酒销售情况较平淡，销量不如往年，旺季不旺的表现或引发了市场对于白酒行业业绩的担忧。从估值角度来看，目前多数白酒企业估值回落至较低位置。

经过一年多的回调，本轮白酒板块估值修复已较为充分； 对于中长期投资者，在大盘低于3000点，总体来说机会是大于风险的。

在经历了各种事件后，头部白酒企业的业绩依然是稳定增长的，未来白酒需求仍在，后期的走势主要取决于业绩稳定下的估值修复。白酒消费未来会呈现高端化趋势，价格的提升能够弥补销售下降，品牌叠加庞大的人口基数，白酒板块仍具备中长期投资价值。

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