2022年3季报精华 | 鹏华稳泰30天滚动持有基金

投资回顾

三季度本基金杠杆和久期先升后降，积极利用交易仓位把握市场波动中的机会，在保证组合良好流动性的基础上，力争提高组合整体收益。

投资策略

2022年三季度，经济表现弱势，稳增长政策加持下，9月经济呈现弱企稳状态，持续性有待观察。生产端，工业增加值底部徘徊，9月PMI重回荣枯线上方。需求端，固定资产投资增速略有下滑，房地产开发投资形成拖累，基建投资有所支撑。消费增速处于低位，疫情散发制约居民生活半径，未来收入信心不足影响消费意愿。出口增速下降，近期海外多个国家PMI呈现下行，出口后续面临压力。金融数据方面，7月社融大幅低于预期，随着政策性金融工具出台，企业融资需求回升，9月社融增速保持较高水平。通胀水平较低，PPI延续下行，CPI较为平稳。三季度外汇波动加大，货币政策以国内经济为主，兼顾内外平衡。美国通胀数据屡超预期，美联储三季度加息150bp，美元表现强势，人民币出现一定程度的贬值。央行积极使用各项外汇管理工具，稳定市场预期。货币政策具体操作上，7月的社融数据公布后，央行降低公开市场操作利率10bp，当月1年期LPR报价下降5bp，5年期LPR下降15bp。由于市场利率大幅低于政策利率，MLF需求减弱，连续两个月出现缩量续作。9月中下旬流动性有所收敛，央行大量投放7天和14天逆回购，银行间市场实现平稳跨季，但非银回购成本偏高。整个季度来看，7-8月回购利率处于低位，9月有所上升。银行间7天质押式回购加权利率均值为1.64%，较上一季度下行21BP。3个月期限AAA同业存单到期收益率均值在1.62%，较上一季度下行36BP。其他货币市场工具收益率也以下行为主，其中1年期国开债收益率下行13BP左右，1年期AA+短融收益率下行24BP左右。

数据来源：鹏华稳泰30天滚动持有基金2022年三季报

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