今日（10.26）医药板块盘中走强，从短期、长期角度如何看？

基金经理廖裕舟从短期、长期两个角度分析医药板块，短期等待催化剂，长期关注老龄化的行业扩容及制造、创新、消费升级的行业扩容

短期：市场或在等待一些催化剂，才能把整个情绪带起来，例如业绩超预期、政策稳定、疫情缓解或者资金面的明显改善。短期内市场还没有走出一条明确的主线，可关注均衡一点的大医药指数。

长期：

1）人口老龄化带来的行业扩容：1960年前后有一波“婴儿潮”，到现在已经逐步步入老龄化，用药需求是会显著上升的。这是一条长期的趋势。

2）医药本身兼具多方面属性，其行业扩容的途径是非常多元化，包含：制造升级、创新升级、消费升级。

- 制造升级：全球医药行业是有降本提质的需求的，这是长期方向。中国医药制造业是有限制的比较优势的，例如工程师红利、供应链优势、规模优势等等。未来有望享受全球医药制造行业转移的红利；

- 创新升级：中国药企从仿制走向创新，随着医改推进和医疗技术升级的需求，传统药企依靠仿制药和中成药赚钱的生态被打破。而近几年的国内创新药研发投资表现较好，使得在新形势下药企也积极拥抱创新升级。伴随这国内的创新药热潮，整个创新药研发生产外包服务产业链或将快速发展。

- 消费升级：一部分不占用医保资金的自费产品，类似消费品。随着经济发展和生活水平提升，自然而然有消费升级需求。经过一段时间的市场教育和培育，近年来这类型产品都迎来成长期，例如二类疫苗的渗透率提升、生长激素的推广发展、近视手术的升级、种植牙的发展。主要细分领域：生物制品、医疗服务、品牌中药。

申万中证医药生物指数（A:163118/C:015176）

该指数按申万行业分类，选择市值流动性比较好的头部100只医药生物公司构成指数样本，所以，组合是以大中型市值医药上市公司为主； 行业构成：从细分板块构成看，比较均衡，包含了医疗服务、化学制药、生物制药、医疗器械、中药、医药商业等等，比较全。

首先是因为现在医药尚无明显主线，细分赛道切换特别快，行情处于博弈阶段，这个时候切入细分赛道难度较大，关注宽一点的行业指数或比较合适。其次呢，宽指数本身是比较均衡的，对于投资者来说，持有体验或相对较好。基于这两点，或可关注比较宽的指数。

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