【季报速递】泓德基金苏昌景：在流动性充裕和市场估值处于相对底部的情况下，四季度市场存在上涨空间和动力

• 市场回顾

三季度，国内经济进入磨底期，美联储政策边际再次转鹰，市场整体风险偏好持续降低，各个市场表征指数基本都下跌到了今年的前低附近。反观国内剩余流动性的方向和状态其实并未发生变化，仍较为宽裕，市场走势的核心驱动因素依然是国内地产和疫情的发展，以及潜在的地缘政治风险。

• 运作分析

为遵循基本面趋势投资理念，投资管理过程依然围绕着股价“长-中-短”的驱动因素，打造“基本面+量化”双擎驱动的投资体系，致力于在基本面大逻辑具备较好确定性的前提下，进行高胜率的“中短期基本面景气”和“量价统计规律”相结合的趋势型投资。我们努力增强组合的投资风格适应度，投资范围从偏供给侧研究思维的高质量成长型公司，拓展到偏需求侧研究思维的中小盘成长型公司。

• 未来展望

展望四季度的证券市场，疫情防控政策或许会更加科学精准有效，叠加房地产稳增长政策持续发力，我们相信国内经济见底企稳信号将逐步显现。在流动性充裕和市场估值处于相对底部的情况下，四季度市场存在上涨空间和动力。

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