最坏的时候已经过去，看好医药行业未来的相对收益

最近，各基金的2022年第三季度报告正陆续发布，里面的重点内容也是不少投资者密切关注的。

最近，由我管理的万家健康产业混合基金也公布了2022年第三季度报告。今天，就在这里和大家重点聊一聊我对于市场的看法及运作思路。

市场回顾及运作分析

经过5-6月份的反弹，三季度医药板块再度下跌，三季度申万医药指数下跌15.98%，创出年内新低，过去两三年的热门赛道股跌幅居前。我们今年以来在筹码拥挤的赛道股上持仓较少，因此在三季度跌幅可控，表现出一定的相对收益。三季度我们的重仓股整体变化不大，继续小幅增配了明年维度比较看好的医疗消费和服务个股。

市场展望

当前时点我们对医药行业更加乐观，不仅仅是因为医药板块的估值和机构持仓比例都已经到历史底部，更重要的是我们观察到行业从基本面和政策面来说正在悄然回暖。

从集采的角度来说， 低垂的果实在过去几年已经被医保局摘完，今年以来的集采不管从结果还是方案来说都超市场预期，比如生长激素，骨科，包括近期刚出台的IVD集采方案。

我们认为医药行业最坏的时候已经过去，未来1-2年医药板块较大概率会有相对收益。我们也将会继续坚持稳健均衡的投资策略，从自上而下角度布局景气度初期的小而美的赛道，同时自下而上挖掘估值和基本面匹配的个股进行投资。