A股转融资费率迎下调，或提振市场情绪利好券商

事件：转融资费率整体下调40BP

10月20日，中国证券金融股份有限公司（下称中证金融）宣布整体下调转融资费率40BP，此次下调转融资费率，是根据资金市场利率水平做出的正常经营性调整，旨在满足证券公司低成本融资需求，促进合规资金参与市场投资，维护我国资本市场平稳健康发展。

什么是转融资业务？

转融资业务在2012年推出，是融资融券业务配套制度安排，较好地支持了证券两融业务的发展，为两融业务的重要融资渠道，转融资业务市场化改革优化了转融资费率动态调整机制，可满足券商多样化融资需求。

截至 2022年9月末，转融通业务已为市场累计提供资金1.7 万亿元。截至2022/10/19，市场转融资余额583亿元，占两市融资余额比重4.02%。

2014- 2022.10.19转融资余额及占两市融资余额比重

市场有风险，投资需谨慎。上述数据仅为市场过往表现的统计，不作为任何投资建议。

下调转融资业务费率对券商业务有何影响？

中证金融是券商开展融资融券业务重要的资金来源渠道之一，通过券商融资业务对资本市场提供流动性支持。此次下调费率相当于降低券商"再贷款利率"，有利于提升券商流动性水平，降低融资成本，或可刺激投资者的融资热情。

券商板块性价比或凸显

1）随着财富管理大时代来临，加上政策催化，如个人养老金领取的实际税负由7.5%降至3%等，鼓励长线增量资金入市，财富管理长期成长性可期，有利于券商转型持续深化，券商手续费型收入占比有望提升；

2）在全面注册制改革推动下，IPO承销规模大幅扩张，上市券商投行业务收入有望增长，资本市场扩容或迎来新机会

3）当前证券指数（399707）估值（TTM）为15.81，处于近10年14.58%分位点（数据来源：wind，截至：2022.10.20），中银证券表示，资本市场改革持续推进，或促进券商行业长期成长，板块当前具备较高性价比，政策坚持维稳背景下板块估值有望回升。

注册制+财富管理主线的背景下，加上政策催化，可持续关注券商板块，进入申万菱信中证申万证券行业指数A(163113)、申万菱信中证申万证券行业指数C(015178)的产品讨论区，了解更多内容。

（资料参考：申万宏源非银金融《降低融资成本，提振市场情绪，利好券商》

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