【三季报精读】长信先优债券三季报来啦

我们的核心策略是“以最大回撤为风险控制目标，参考量化模型适度择时和行业轮动，参考基本面自下而上精选个股”。回顾第三季度，宏观因素再次主导市场，无论是海外的俄乌冲突升机，欧洲能源危机，或是美联储再次超预期加息，都一定程度上对权益市场形成影响。但我们认为，第三季度影响市场的诸多宏观因素短期难以再次超预期。我们很难想象10年期美债在4%长时间运行，从前瞻指标来看，美联储的鹰派加息可能接近尾声。

我们认为权益市场仍以结构性机会为主。我们一方面关注部分细分高景气行业和渗透率仍处在相对低位的行业，比如军工、国内储能和海风海缆等。此外，逆周期的低估值高分红品种年内再次成为可以考虑的品种，一方面我们可以找到自上而下的宏观逻辑，另一方面我们参考的量化模型显示，部分低估值行业当前也具备良好的动量趋势，比如大金融、交运等。

债券部分，纯债收益率整体处在相对低位，短期我们考虑维持中性偏低久期。可转债部分，在相对明确的趋势确定之前，我们考虑维持中性偏低仓位，相机抉择。

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