【三季报精读】长信价值优选混合三季报来啦

面对市场的分化和波动，我们通过资产结构调整，努力控制组合的回撤。具体操作上逐步降低权益仓位。结构上更加均衡，无论是行业配置还是大小盘风格方面，同时也加大了对业绩确定性和估值合理性的要求。

展望四季度，我们对国内经济和企业盈利的恢复充满信心，并且对市场的企稳回升保持乐观。目前市场底部特征比较明确，一是市场估值已经回到历次历史大底时的估值区间，二是市场情绪、投资者仓位和交易热度均已降至历史中低位。前期由于出口延续相对强势，基建等支撑经济政策落地显得不那么急迫，随着时间的推进，政策落地效果必将逐步提升。因此，站在中长期的视角，目前市场的底部位置非常扎实，未来市场大概率将伴随着国内新一轮经济周期的开启而重新步入上行趋势中。

行业配置方面重点关注，（1）中长期产业逻辑没有变化的景气赛道，例如新能源车、风电光伏等，业绩的绝对增速并不低，而股价经过调整后相较于其他板块估值性价比更高；（2）消费，白酒、化妆品/消费医疗等，其中的龙头公司有望展现业绩的韧性；（3）三季度环比向上或有催化行业，如储能、火电、军工板块、VR相关、建材家居等。

下一阶段我们将积极关注经济走势和政策动向，动态调整组合的行业分布和个股集中度，进一步优化投资组合，力争为投资者获取较好的收益。

风险提示：以上内容不作为任何投资建议，建议投资者选择符合自身风险承受能力、投资目标的基金。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。请在购买前认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。基金有风险，投资需谨慎。