市场规模超千亿美元，今年增速逾3成，陕西金叶等成长空间被打开

近日，中国财政部、海关总署、国家税务总局联合发布《关于对电子烟征收消费税的公告》（以下简称“公告”），将电子烟纳入消费税征收范围，在烟税目下增设电子烟子目。

业内人士分析称，行业内其实已经做好了被征收消费税的准备，这次“靴子落地”，在消费税征收标准上是符合预期的。长期来看，此次消费税的征收会推动电子烟价格上涨。

促进电子烟行业健康发展

据了解，电子烟是指用于产生气溶胶供人抽吸的电子传输系统，包括烟弹、烟具以及烟弹与烟具组合销售的电子烟产品。

根据《公告》，电子烟实行从价定率的办法计算纳税。生产（进口）环节的税率为36%，批发环节的税率为11%。中国财政部称此举旨在完善消费税制度，维护税制公平统一，更好发挥消费税引导健康消费。

值得注意的是，电子烟行业政策此前刚刚禁止售卖果味烟弹，此番又迎来征收消费税的消息，电子烟相关企业可能会迎来“寒冬”。但也有分析人士指出，对于电子烟企业而言，在行业发展初期就应意识到“免征税”并非行业常态，大部分电子烟企业对此已早有预期。

《公告》同时提出，对电子烟出口维持此前的政策，即纳税人出口电子烟，适用出口退（免）税政策。事实上，海外出口是电子烟需求的重要来源之一。

根据《2022年电子烟产业出口蓝皮书》显示，2022年全球电子烟市场规模将超过1080亿美元，预计2022年海外电子烟市场规模将保持35%的增长速度，总规模有望突破1000亿美元。而中国电子烟出口数据显示，预计2022年全年电子烟出口总额将达到1867亿元人民币，预计增长率达35%。可以看出，电子烟出口的市场空间同样非常广阔。

电子烟概念股连续拉涨

盘面上看，10月26日电子烟板块指数涨3.01%，截至10月27日收盘，顺灏股份（002565）收获两连板，陕西金叶（000812）强势涨停，华宝股份（300741）、集友股份（603429）等个股也涨幅居前。

理论上说，对某种商品加征税费，应会抬高其终端价格，对消费群体产生负面影响。但实际情况却是，电子烟板块普遍上涨。这或许是因为启动税收后，政策导向将日趋明朗化，虽然增加了一定的税费负担，但却给行业赢得了一个长期可持续健康发展的机会。此外，出口电子烟继续享受退（免）税政策，给予政策方面的红利，相关企业的出海空间依然广阔，未来发展向好。

在A股中，涉及电子烟生产和销售的公司非常多，注重相关技术研发以及海外销售的公司可能更容易受到市场资金的青睐。

顺灏股份以环保包装新材料为主，新型烟草制品和工业大麻为两翼，公司连续多年被评为上海百强企业，主营产品的市场占有率达到15%。公司拥有核心部件雾化器的专利技术，未来有望在电池与烟油方向有所突破，进一步提升公司盈利能力和整体竞争力。

陕西金叶是一家以高等教育、烟品配套、医养产业为主营业务的多元化企业集团。公司年产值近10亿元，产品覆盖陕西、江苏、云南、新疆等10余个省份及东南亚等海外市场。此外，陕西金叶的业绩表现非常亮眼，盈利水平持续提升。公司2022年三季报显示，公司前三季度实现营收93468.70万元，同比增长7.5%；归母净利润5519.63万元，同比大幅增长371.16%。

华宝股份主要从事烟用香精、食品用香精、日用香精及食品配料的研发、生产、销售和服务。2014-2020年，公司年销售额位居行业首位。公司持续开展雾化电子烟核心技术研发，包括雾化电子烟专用香精、电子烟油、电子烟雾化芯、烟具结构与烟油匹配技术等，多款产品已实现销售。

集友股份是专业从事烟标、烟用接装纸、电化铝、烟用封签纸研发、生产和销售的印刷包装类高新技术企业。公司此前在互动平台表示，子公司集友广誉研发的“加热植物芯产品”属于电子烟等新型烟草的范畴。从三季报来看，集友股份的业绩也非常不错。公司前三季度实现营收52141.57万元，同比增长12.79%；归母净利润11583.68万元，同比增长26.19%。