【国泰基金黄岳】沪深两市震荡下跌，建材表受拖累？

摘要：

10月28日沪深两市全天震荡下跌，沪指跌破前低并收于年内次低点，建材板块也出现较大跌幅，下跌原因几何？后市又该如何布局？快来一起看看吧~

正文：

10月28日A股全天震荡下跌，午后跌势扩大，沪指跌破前低并收于年内次低点。截至收盘，上证指数跌2.25%报2915.93点，创年内次低点；深证成指跌3.24%，创业板指跌3.71%。量能上，北向资金净卖出20.32亿元，本周累计减仓127亿元。盘面上，煤炭、黄金相对跌幅较窄；港股科技、新能源车、游戏、养殖等板块下跌较多，建材跌幅也较大。

10月28日建材下跌或有以下两点原因：

（1）下游需求弱势影响业绩，部分公司三季报业绩偏弱。某行业龙头公布三季报，2022年1-9月实现营业收入153.1亿元，同比-3.87%（调整后），归母净利润23.4亿元，同比-14.0%（调整后），扣非归母净利润22.5亿元，同比-15.5%（调整后），EPS为1.39元/股；其中Q3单季度实现营业收入49.4亿元，同比-14.8%，环比-14.3%，归母净利润7.1亿元，同比-20.1%，环比-34.3%，扣非归母净利润7.2亿元，同比-18.4%，环比-27.9%。整体看公司业绩继续受地产需求疲弱、疫情反复以及原材料能源价格同比高位等因素叠加拖累，业绩阶段性承压，一定程度打压市场情绪。

（2）今年以来地产表现疲软，建材需求偏弱，建材板块承压。地产今年以来持续承压，地产虽然近期出台一系列购房限制放松政策，但由于融资约束未放松以及地产企业债务问题，仍需等待，表现仍较为疲软。近期销售数据上，30城销售数据在节后有所反弹，并回到9月中上旬水平，但仍低于去年同期，且环比修复幅度较小。地产端的疲软使得建材下游需求不足，有所承压。

后市来看，四季度板块进入博弈关键窗口期，重点关注未来地产政策及需求修复程度。政策端，伴随9月份央行、银保监会、财政部等连续出台政策稳地产需求，市场对政策预期进一步提升。考虑到当前地产景气仍然承压，政策或有进一步放松空间，但仍需等待。需求修复方面，年初开始在多因素冲击下，建材板块需求持续回落，并在三季度逐步探底，考虑到政策传导时滞、疫情防控态势、去年基数效应、微观发货跟踪等多因素，Q4有望迎来行业基本面底部修复。感兴趣的投资者可继续关注建材ETF联接C(013020)，但需警惕短期波动风险。

注：国泰中证全指建筑材料ETF发起联接C基金成立于2021.8.3。自成立以来-2022年6月30日净值增长/业绩比较基准（%）：-2.54/3.61，-1.81/-6.50。 业绩比较基准：中证全指建筑材料指数收益率*95%+银行活期存款利率（税后）*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

风险提示：本材料相关数据及分析内容由国泰基金管理有限公司提供，内容仅代表基金管理人对行业板块的投研观点，不构成任何投资建议、推荐或预测。本材料观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。指数或者板块短期涨跌幅数据作为分析观点之辅助材料，仅供参考，不代表基金未来业绩表现，不构成投资建议或承诺。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。基金有风险，投资需谨慎。基金过往业绩不代表未来表现，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。仔细阅读相关基金《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》及相关公告，并根据风险承受能力购买相匹配的风险等级产品。基金由管理人发行和管理，销售机构不承担产品投资、兑付和管理责任。