【二级债基投资札记】20221028第7回：指数大跌，风电不振

10月28日，A股全天震荡下跌，午后跌幅扩大，上证指数跌破前低并收于年内次低点。近期市场情绪弱叠加三季报部分龙头公司业绩不及预期，出现以点带面式下跌。今日伊利、同仁堂、歌尔等均跌停，贵州茅台、宁德时代、比亚迪等标志股均创阶段新低。盘中仅有的活跃资金抱团在信创（详见第6回）和中药股上，但力量有限。

风电板块今日继续大跌，虽然十一以后短暂受到潮州等地十四五增加风电招标等影响出现上涨，但随着以新强联等为代表的风电公司业绩不及预期，板块出现大幅下跌，考虑从7月20日下跌计算，至今板块跌幅接近30%。本轮下跌，既有部分风电标的主营产品降价因素，也有整体风电新装量不及预期的因素。

过去20年，风电装机量的波动主要受政策导向的影响，产生较强的周期性波动，其中：

2003-2009年：行业处于快速发展期，主要得益于国家出台的一系列鼓励和支持政策。

2010-2020年：装机量受到两个因素的影响：项目审批节奏；标杆上网电价的退补节奏。

2021 年海上风电国家补贴退出，部分地区地补接力，2022年以来政策扰动持续弱化，市场化竞争导向凸显。

从以上脉络可以看出，整体行业的政策影响逐步减少，同时市场竞争提升。今年以来，多地疫情散发对于风机的安装进度带来了一定影响，同时部分企业降价扩市占率进一步影响价格这个因素，量价齐跌下，股价下跌也不意外了。

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