金鹰基金经理殷磊：港股恐慌超跌，具备反弹的条件

近日港股市场大幅调整，市场出现一定恐慌情绪，但从估值、AH溢价指数、港股回购、成交量等多维度来看，港股市场具备底部的特征。

我们认为，港股市场短期超跌，具备反弹的条件，但中期级别的拐点仍需基本面因素配合。盈利预期是影响指数走势强弱的中长期底层逻辑，当前估值已基本反映市场对经济的过度悲观预期，但经济预期的反转仍需社融、PMI等经济数据验证。

另外，流动性因素更多从短期决定市场表现，对估值区间的影响较大。四季度美国通胀可能出现显著的回落，而市场预期开始转向对货币过度紧缩导致经济衰退的担忧。11月加息之后，美联储后续加息节奏可能放缓，美元指数、美债息回落有望减缓新兴市场货币贬值和资金外流的压力。

近期，港交所已经宣布明年将推广以人民币计价的投资工具，建议扩大港股现有上市制度，预计明年或开始允许特专科技公司来港上市，这些举措可能刺激南向资金加速流入。

建议关注方向包括：1）受外资影响较小的央国企；2）高景气赛道包括信创、生物制药、半导体、直播电商、光伏、风电等。

金鹰基金权益研究部基金经理 殷磊

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