西部利得基金
宏观经济简评
2022.10.31
10月PMI数据简评
制造业和非制造业PMI回落
10月制造业PMI录得49.2，前值50.1，重回荣枯线以下，下降幅度大于季节性。非制造业PMI录得48.7，前值50.6，5个月以来首次回落至荣枯线以下。
制造业供需双弱，价格回升
生产指数录得49.6，较前值回落1.9。新订单录得48.1，较前值回落1.7，新出口订单录得47.6，较前值回升0.6，反映外需小幅反弹但内需降幅扩大。产成品库存录得48，较前值回升0.7，产成品库存逆季节性回升。出厂价格和原材料价格分别录得48.7和53.3，较前值回升1.6和2。
建筑业PMI高位回落，服务业继续下行
非制造业中，建筑业指数录得58.2，较前值回落2，新订单录得48.9，较前值回落2.9，创5个月新低，建筑业新订单回落可能反映出政策效果边际减弱。服务业指数录得47，较前值回落1.9，新订单录得41.7，较前值小幅反弹0.1，仍处于较低水平，反映散发疫情仍然对服务业有一定的扰动。
受国内疫情散发等影响，经济修复压力有所加大
10月PMI反映制造业和非制造业供需双弱，海外需求回落趋势渐显，短期经济压力有所上升。政策对经济的支撑力度大概率维持，高质量发展有望成为未来稳增长政策加力的主要方向。地产仍未有明显起色，居民就业和收入仍然是制约内需动能的主要因素。
数据来源：Wind
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