美股动态 l 美国制造业PMI创新低，消费者信心依然低迷

一、宏观经济方面

1、 美国宏观经济数据

美国制造业PMI创新低，经济下行风险增大。10月份美国标普全球制造业PMI下滑至49.9，前值52，同时低于预期51，为28个月以来新低，跌至“荣枯线”下方；服务业PMI指数为46.6，低于前期49.3，预期值49.5；标普全球综合PMI指数为46.6，低于前值49.5和预期值49.2。在美国持续高通胀的经济背景以及持续强硬的紧缩货币政策影响下，美国经济下行压力显著增大。未来经济下行风险若持续上升或迫使美国放缓加息步伐。

美国消费者信心依然低迷。10月份世界大型企业研究会消费者信心指数从9月的107.8跌至10月的102.5，并且低于预期值105.9；密歇根大学消费者信心指数录得59.9，略高于9月份的59.8和预期值59.6，密歇根大学消费者信心虽略有提升，但是仍然处于较低水平。通胀水平持续处于高位导致消费者进一步缩减消费，加上借贷成本升高等原因的影响，美国消费者信心未能取得较大改善。而美国3季度GDP环比折合年率为2.6%，远高于前值-0.6%，GDP环比折合年率的上升或将提振未来消费者信心。

数据来源：Bloomberg，CEIC，兴业证券经济与金融研究院整理

2、 海外经济情况

欧元区制造业PMI指数持续下滑。10月欧元区制造业PMI指数为46.6，低于前值48.4，预期值47.9；具体到国别，其中德国制造业为45.7，低于前值47.8，预期值47，创28个月以来新低；法国制造业PMI为47.2，低于前值47.7，高于预期47，创28个月新低。在俄乌冲突持续以及冬天来临导致用电需求上升的背景下，能源价格走高不断推升欧元区通胀水平，持续提升欧洲工业成本和产品价格，对欧元区经济形成持续拖累。

德国、法国CPI持续高企。德国的10月CPI同比为10.40%，高于前值10.0%，预期值10.10%；法国10月CPI同比为6.2%，高于前值5.6%，预期值5.8%。即将到来的冬季或导致用电需求上升，叠加俄乌冲突升级，可能推动欧元区各国的能源成本继续上涨，进一步推高通胀水平。

英国制造业PMI指数下降，经济衰退风险增大。英国10月制造业PMI为45.8，低于前值48.4，预期值48。英国PMI指数大幅下降，连续处于荣枯线之下。特拉斯就任首相后，推出扩张性财政政策以拉动经济增长，与央行收紧货币政策抑制通货膨胀的效果背离，引发英国市场聚类动荡，在政治不确定、通胀压力持续以及金融市场的动荡之下，英国制造业PMI指数的下行说明英国经济衰退风险正不断扩大，在三、四季度英国经济可能持续收缩。

日本通胀水平上升，国内就业情况不容乐观。日本10月CPI同比为3.4%，高于前值2.8%,预期值3.2%。通胀水平的大幅上升情况下，9月失业率为2.6%，高于前值2.5%，预期值2.5%，国内经济和就业情况仍不容乐观。

3、 海外央行动态

美联储多位官员认为本轮加息周期仍有较大空间。美国费城联储哈克预计美联储在2022年底将加息至明显高于4%的水平，并认为美联储将在2023年停止加息。美国明尼阿波利斯联储主席卡什卡利则认为，如果在降低核心通胀方面未能取得进展，美联储有可能加息至4.75%。美国圣路易斯联储主席布拉德提及“靠前”紧缩，指出美联储可能会考虑将原本在2023年实施的紧缩行动提前至2022年12月落实，为美联储在12月加息75个基点提供可能。

欧央行或将继续大幅加息。欧洲央行管委Kazaks表示欧洲央行没有理由在12月后暂停加息，并指出在10月加息75基点，以及12月加息50或75个基点比较合适。此外，欧洲央行管委Vasle表示欧洲央行应该在接下来的两次会议上加息75个基点，2023年可能开始收缩资产负债表。

英国央行将从11月1日起卖出国债。英国央行将从11月1日至年底举行8轮债券出售，每次金额将为7.5亿英镑。

4、 疫情新况

BQ.1在欧美快速传播。从欧洲来看，根据GISAID的最新数据，截至10月24日，欧洲感染BQ.1的比例快速上升，其中法国BQ.1感染占比已上升到了28.7%，英国、西班牙和意大利分别为19.8%、13.5%和8.5%。而日韩两国的毒株分布中BQ.1的占比相对较小，BA.5仍为主导，占比分别为94.8%和91.4%。

从美国来看，根据美国CDC新冠检测数据显示，近期奥密克戎变异株BQ.1与其亚系BQ.1.1在美国也在持续传播。截至10月29日，两者在主要毒株中的占比之和已经上升至27.1%，仅次于BA.5。而BA.5的占比则进一步下降至49.6%。

美国疫情小幅回升。截至10月28日，美国日均新增病例为3.9万例左右，较上一周上升14.3%；日均死亡病例升至366例，较上一周上升10.5%。截至10月26日，新增住院人数升至2.3万人，较上一周上升0.8%。疫情的回升或与包含BQ.1在内的多种逃逸能力更强的变异毒株快速传播有关。此外，重症率仍然接近于0。

美国医疗负担持续上升，其中因新冠住院占用率增加。截至10月30日，美国住院病床占用率上升至77.6%，其中，因新冠住院占用率小幅升至3.9%；ICU病床占用率上升至73.6%，其中，因新冠ICU占用率小幅上行至4.2%。整体来看，美国医疗负担已连续四周上行，但与新冠相关的医疗负担仍在相对低位。

欧洲疫情有所缓解。截至10月28日，欧洲日均新增病例为14.0万例，较上一周下降27.2%；日均死亡病例较上一周减少10.6%至513例。从新增确诊病例数来看，欧洲主要国家新增确诊病例均明显下降，其中法国、德国和俄罗斯降幅最大，分别下降32.3%、29.3%和27.9%。从日均死亡病例数来看，除意大利、西班牙和德国外，其余欧洲主要国家死亡情况均有所回落。

东南亚疫情分化。截至10月28日，除菲律宾和越南外，东南亚主要国家新增确诊病例均有所上升，其中泰国、马来西亚和印度尼西亚日均新增病例较上一周分别增加17.1%、17.3%和31.9%，菲律宾和越南则分别下降17.1%和21.1%。从日均死亡病例数来看，除印尼和越南外，其他国家新增死亡病例数均有所下降。

5、 本周关注要点

数据来源：Bloomberg，CEIC，兴业证券经济与金融研究院整理

二、主要指数相关情况

1、 一周指数表现

上周，纳斯达克100指数整周上涨2.09%。标普500指数整周上涨3.95%，其覆盖的11个行业板块全部上涨。其中，工业领涨上涨6.73%，而通信设备下跌-2.85%。

数据来源：Bloomberg

2、 配置建议

美股：整周标普500上涨3.95%。三季报公布以来已有52%成分股公布财报，三季度EPS的增长率仅2%，低于一致预期增长率3%。47%的成分股的EPS超分析师预期1倍标准差以上，与长期平均持平，但低于过去几个季度的增速。

全球市场：股票和货币市场流入扩大，债券转为流入；美股和日本流入扩大，发达欧洲流出收窄，新兴市场转为流入。

跨资产：全球股票和货币市场流入扩大，债券转为流入。本周全球股票型基金持续流入228.79亿美元（vs. 上周流入92.13亿美元）；债券基金转为流入13.93亿美元（vs. 上周流出121.87亿美元）；货币基金持续流入284.18亿美元（vs. 上周流入144.55亿美元）。

跨市场：美股和日本流入扩大，发达欧洲流出收窄，新兴市场转为流入。美股本周持续流入207.49亿美元（vs. 上周流入117.95亿美元），发达欧洲流出15.84亿美元（vs. 上周流出23.01亿美元），日本股市持续流入9.37亿美元（vs. 上周流入5.08亿美元），新兴市场转为流入28.14亿美元（vs. 上周流出2.56亿美元）。

美国内部，美股ETF基金流入251.70亿美元（vs. 上周流入146.07亿美元）；美国高收益债流入25.14亿美元（上周流出12.28亿美元）。

数据来源：Bloomberg

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