鹏华智投｜A股步入深度价值区间，市场或将聚焦安全性和确定性

近期，A股市场表现较为低迷，北向资金累计流出额也接近过去几轮累计净流出的高点，对于后市，各大券商普遍表示，A股已步入深度价值区间，安全性和确定性正成为当前市场关注的重点。

A股步入深度价值区间
华西证券表示，当前市场已计入较多悲观预期，从估值、机构仓位、风险溢价等维度来看，A股已步入深度价值区间。当前位置不宜过度悲观，后续A股有望以时间换空间。
中金公司认为，虽然内外部不确定性仍在，短期投资者悲观预期的调整可能需要更多积极催化因素。但是，考虑当前资产价格已经计入了相对悲观的预期，市场部分估值和情绪指标已经处于历史较为极端位置，对后续市场环境不必过于悲观。

具体配置上，安全性和确定性或许正成为当前市场关注的重点
中信证券通过分析公募基金2022年三季度持仓认为，主动型公募三季度已开始缓慢调仓，主板及港股股票占比继续下滑，“双创”板块占比快速上升。从风格转换来看，三季度公募基金调仓偏向周期制造，新能源内部出现“高切低”，但风格并未整体切换至中小盘。
国盛证券表示，随着财报季告一段落，来年盈利预期与潜在政策博弈将成为接下来市场的主要催化因素。从最新披露的机构资金流向看，三季度公募基金已经开始朝向军工、地产、交运、计算机等板块调仓，这些方向共同的特点都是拥挤度低、相对估值便宜、潜在的博弈空间大。
中信建投证券则认为，在内外资机构均缺乏明显增量资金的情况下，机构行为大概率继续呈现“存量腾挪”的状态。结合经济弱复苏、宏观流动性保持充裕的宏观背景来看，机构投资者将继续挖掘具备自身逻辑、景气度维持高位或出现较大边际改善的行业，尤其是板块内偏中小市值、机构存量筹码不重的优质个股。

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