【国富刘晓】来了！聊聊那些讨论区出镜率很高的问题

天天的朋友们：

大家好！我是刘晓。

最近的市场波动频繁左右着投资者的情绪，我们也常常能看到朋友们在讨论区关心“基金封闭期怎么操作的？”、“基金打开之后卖不卖？”等等问题。

对于大家的焦虑和迷茫，我感同身受，身处市场中，大家关心的问题也是我在一直在思考和寻找答案的问题。今天，就和大家聊聊这些出镜率相当高的问题。

1、为什么我坚持均衡策略，是否会错失热门赛道机会？

其实我个人并不排斥热门赛道，一般来说，热门赛道能得到大家的共识就说明行业有其过人之处。比如近两年非常热门的新能源、光伏等行业，本身处在高速成长期，行业内许多公司的发展都很迅速，那么也就会导致行业中不少个股，有望在未来2-3年内走出高的成长性。就这一点而言，和我追求中长期有明显超额收益的个股的持股思路是如出一辙的。

虽然我很认可一些热门赛道，但并不会把其仓位权重调整得过高。因为通过团队定期的回顾，我们发现热门的赛道，往往会因为过于被市场认可，导致估值被推到一个比较高的水平，甚至行业内一些二三线的小公司也能有非常高的业绩预测，这就会导致赛道中的泡沫和波动会非常大。

从年初到现在，我们的市场经历了三个波段：一到四月，海外局势紧张+大宗商品涨价，股市回调；五到六月，新能源景气带动市场走出一轮反弹，市场结构性行情显著；七八月至今，受海外流动性持续收紧影响，市场转为波动下跌。

因此，站在当前这个时点，我也更希望能控制整体组合的波动，循序渐进。因为如果波动太大的话，就算最后震荡回来了，甚至盈利还不错，但是在这过程中，持有者未必能坚持和持有，投资体验也不会太好。

2、三个月封闭期，我们做了什么？

新基金的三个月封闭期，赶上了市场波动向下的时间段，控制风险也一直是我们操作中的头等大事，但受到市场普跌的影响，基金净值还是难免下跌。

我们的建仓节奏中性偏慢，基本保持了匀速，参考在老基金上得到不错验证的股票池，我们每天都在寻找其中调整幅度比较大的股票，争取在相对更低的位置买入。淡化了行业判断，以挖掘个股为主，所以已建仓的组合和老基金一样均衡分散。

3、未来市场可能怎么走？

今年的行情一波三折，整体来看我觉得目前且大部分行业压力仍然比较大，中期的一些问题需要时间逐步解决。

目前上游原材料价格已经有所松动，下游需求虽然仍在低位，但中国经济韧性强、潜力大、活力足，长期向好的基本面没有改变，预期地产、基建、制造业投资三大方向明年有望看到改善，如果制造业景气启动，有希望出现较好的获取阿尔法的机会。虽然预计市场难免还会有些波动，但也能提供从容建仓的机会。

4、未来重点怎么操作？

首先，还是控制好建仓的节奏，不能操之过急，尽量利用市场调整的阶段，摊薄买入成本。尽量减小市场普跌对基金的影响，控制回撤依旧是操作的重点之一。

另一方面，机会也往往会在恐慌下跌中诞生。我会在坚持一贯的均衡分散的投资风格的前提下，积极地在市场中寻找被错杀的优质标的，力争以更合理的价格去收集筹码，防守和进攻兼顾，争取以年为维度积累组合中个股的超额收益，增强基金的抗风险能力，提高获得中长期正收益的概率。

投资是逆人性的，市场泥沙俱下的时候，更考验每一位置身其中的投资者的心态。逆风时，我也将秉持一贯的风格，着眼长线投资，沉下心来严选个股，希望在正确的方向上，不断累积点点滴滴的努力，等待柳暗花明的时刻。

理性看待短期波动和下跌确实很难，但还是期待大家能够留存一份信心和坚持。在此我也分享一些养基的心得，那就是不要过于看重短期具体的市场点位，还是应该根据个人的风险偏好、投资周期、目标设置长期的资产配置结构，从长期的维度去思考问题。另外，相同的大盘走势下，各个基金的短中长期的业绩表现也差异巨大，所以选好适合自己投资策略的产品长期持有，会是更好的选择。

再次感谢大家的支持，希望能和大家一起向前，相逢花开时。

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