上银中证500指数增强三季报摘要

摘要：三季度市场出现较大回撤，成交量显著萎缩，在三季度财报披露后，随着本财年盈利增速的预期逐步收敛兑现，博弈的重点逐步切换至明年、不确定性上升，部分高 beta 和成长类型因子波动加大，本基金在策略上整体严控行业、风格敞口，同时均衡配置因子权重。中长期看，当前A股整体估值百分位较低，而中国经济增长的韧性依然强劲，A股高盈利成长、估值合理的优质资产具备较高的吸引力。

观点：2022年三季度，市场出现较大回撤，同时成交量显著萎缩。上证指数跌11.01%，沪深300跌15.16%，中证500跌11.47%，创业板指跌18.56%。从行业看，三季度上游资源品、稳增长、公用事业板块表现强势，如煤炭、石油石化、房地产、交通运输、电力公用事业等；而建材、电子、传媒、医药、基础化工等行业表现较弱。从风格看，三季度整体低估值、低波动、高股息、低beta等风格较为强势，流动性溢价回归；而成长、盈利风格出现不同程度回调。报告期内行业风险和波动增加，同时在三季度财报披露后，随着本财年盈利增速的预期逐步收敛兑现，博弈的重点逐步切换至明年、不确定性上升，部分高 beta 和成长类型因子波动加大，故策略整体严控行业、风格敞口，同时均衡配置因子权重。

宏观方面，三季度经济整体处于弱修复态势过程，基建和制造业均展示一定韧性，房地产在政策持续支撑下逐步探底，消费的恢复仍有一定压力，内生动能有待进一步改善。中长期看，当前A股整体估值百分位较低，而中国经济增长的韧性依然强劲，A股高盈利成长、估值合理的优质资产具备较高的吸引力。在投资管理上，本基金是以中证500指数为基准的指数增强基金，我们坚持采用量化多因子的投资策略，在有效控制跟踪误差和偏离的基础上，力争为投资者获取持续的超额收益。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料中的信息或所表达的意见仅供参考，并不构成任何投资建议。投资人购买基金时应详细阅读基金的基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身状况选择与自身风险承受能力相匹配的产品。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金产品存在收益波动风险 ，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资管理人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。上银中证500指数增强基金是R4风险等级产品，适合C4-C5风险等级的投资者。产品代销机构如对产品风险等级及投资者风险承受能力有自行评定结果及匹配规则，以代销机构为准。