疫苗生科指数涨2.3%！9月底医药板块已开始有显著超额收益，板块布局价值凸显！

今日新冠抗原检测、新冠特效药、新冠肺炎检测、疫苗和生物科技等概念表现较好，细分子行业疫苗生物表现尤其亮眼，截至收盘，疫苗生科指数（9800515）大涨2.30%，高于申万生物医药行业的1.35%。

站在目前的位置，我们认为医药板块布局价值或已凸显，医药行业的刚需属性使得行业受疫情影响较小，而且疫后复苏的确定性是相对更高的，从估值，机构持仓和基本面角度考虑，我们认为医药当前有很好的配置性价比：

1) 9月底医药板块开始有显著的超额收益，一方面是连续15个月板块调整的极致出清后，市场自发的加大配置需求；另外一方面弱势中医药板块的防御属性开始有所凸显。

2) 市场对于政策的预期逐渐趋于理性，无论从医疗新基建的贴息贷款，还是脊柱集采落地结果来看，均好于市场之前偏悲观的预期，相应的板块和个股都有比较强的表现。

回顾历史，每一次大的趋势性行情，通常从散点个股和小板块机会中酝酿而来，无论是2015到2016年的专科用药、2019到2021年的创新浪潮均是如此。随着市场逐渐稳定、政策方面逐渐明朗，我们认为医药板块已经进入到了政策相对温和期，板块估值向上修复的空间较大。当前医药板块估值仍为近十年来新低，整体来看，医药正步入右侧机会，市场关注度稳步提升，基本面边际好转，仍是长期较好的投资机会。

疫苗板块长期景气，主要受益于我们国内疫苗渗透率低，未来提升空间较大。我国大部分二类苗渗透率较国外仍有较大提升潜力，叠加9价HPV疫苗扩容大幅提高潜在目标人群，在各地公共卫生防控措施缓解的大背景下，国内医疗健康需求有望强势复苏。伴随着进口替代、消费升级和医疗大基建加速的趋势，疫苗和生物科技领域或迎投资机遇。华夏国证疫苗与生物科技指数（A类：016355，C类：016356）是国内首只疫苗场外指数基金，跟踪的疫苗生科指数（980015）当前市盈率27.65倍，位于近5年2.56%分位数，处于估值底部区间。

（数据来源：wind，截至2022.11.2，估值分位数统计周期为日。市场有风险，投资需谨慎。）