指数放量反弹，两市成交重回万亿

— A 股 —

11月2日，大盘早间低开高走，指数集体翻红震荡上行，午后指数强势拉升，沪指涨超1%，重返3000点整数关口，临近收盘涨幅收窄。盘面上，虚拟现实、元宇宙等新兴概念股保持强势，啤酒、新型烟草、消费电子等消费板块走强，汽车产业链相关股走高，银行股全天低迷，国防军工板块震荡走低。总体来看，个股涨多跌少，两市超3500股飘红。两市成交额时隔两个多月再度突破1万亿元。

截至收盘，沪指报3003.37点，涨1.15%；深成指报10877.51点，涨1.33%；创指报2375.86点，涨1.63%。

板块上，电信、汽车、生物科技等板块涨幅居前，银行保险、电脑硬件、航天军工等板块跌幅居前。

今日指数继续反弹收复3000点关口，市场交投情绪依旧保持积极，量能的不断释放说明参与资金的情绪明显转好。短期来看，随着场内白马股的止跌企稳以及增量资金的不断进场，市场有望迎来阶段性修复行情。不过，从目前趋势看，短期美联储加息、人民币贬值等因素将继续影响市场情绪，且短期底部反弹所积累的获利盘也对市场反弹形成压力，预计目前市场仍以结构性机会为主。

前期海外局势紧张程度加剧导致科技产业链出现动荡、国内疫情扰动消费市场表现，市场的主要参与者尤其是外资机构对于国内经济增长的担忧加剧，进而整体风险偏好大幅下降。伴随三季报披露完毕，大部分板块的业绩都已在股价充分反应，业绩增速承压的行业呈现利空出尽的迹象。在当前低估值水平上，市场中枢大幅下降的可能性已经较小，一旦市场对于未来注入更乐观的预期，例如疫情稍微缓解后国内被压制的消费需求释放，将为国内经济及资本市场带来强力的修复弹性。

我们建议密切关注后续政策发布和落地情况，以及未来疫情走势，短期关注受疫情影响较小、受海外制裁影响较小的行业，例如军工、自主可控等，中长期建议关注消费、医药、新能源等行业低位布局的机会。

— 港 股 —

11月2日，港股低开高走，恒生行业指数日内全线上涨，盘面上，医药、科技、地产、汽车板块涨幅居前。截止休市，恒生指数涨2.41%报15827.17点，恒生科技指数涨2.65%报3156.59点，恒生国企指数涨2.79%报5355.03点。大市成交1060.17亿港元，南向资金净买入76.73亿港元。

今日港股因台风天气于下午1时55分起暂停交易。在收盘前港股市场延续反弹，市场对于美联储货币紧缩预期差的出现、国内基本面持续修复预期、稳增长政策落地效果显现等正逐步修复投资者信心。明天早盘美联储加息的靴子将要落地，随后海外消息面大概率迎来短暂真空期，或为港股市场的估值修复提供较好的外部环境支持。

整体来看，港股目前已处在严重超卖区间，其中恒生指数成分股高于其200日移动均线的占比已处于历史最低水平之一，并且每日卖空交易占比达历史最高水平区间。尽管地缘政治阴霾仍然笼罩香港市场，但我们有理由相信，港股距离历史性底部反弹或已经不远，催化因素或取决于以下两个因素的兑现：1）美联储加息步伐放缓；2）中国经济增长正摆脱低谷。

我们仍然看好大科技板块在中国经济转型升级过程中所处的重要地位。其中，TMT行业中的互联网企业，在稳定经济、刺激消费、帮扶中小企业和拉动就业方面均发挥了重要作用，且具备投资稀缺性，充分体现了港股的配置价值。另外，我们还看好新能源车产业链，其产业趋势长期且确定性较高，渗透率提升空间仍然很大。配置策略上，我们将坚持聚焦大科技主题进行布局，优选竞争壁垒强、竞争格局突出、具备长期投资逻辑的龙头公司。

— 债 市 —

11月2日，国债期货小幅收跌，10年期主力合约跌0.05%，5年期主力合约跌0.05%，2年期主力合约跌0.01%。

公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，11月2日以利率招标方式开展了180亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，今日2800亿元逆回购到期，因此当日净回笼2620亿元。

资金面方面，Shibor短端品种涨跌不一。隔夜品种下行8.8bp报1.755%，7天期下行5.8bp报1.771%，14天期上行3bp报1.682%，1个月期上行0.1bp报1.684%。

受近期风险偏好回升的影响，股市情绪回暖而债市情绪有所反转，今日国债期货依旧全线收跌。国内三季报盈利下滑或已利空出尽，叠加国外美联储11月加息幅度难超市场预期，均对债市形成一定压力。后续仍需关注资金面不确定性增大的风险，以及更多稳增长政策出台对市场预期的影响。整体而言，预计债市可能维持在较低水平窄幅震荡运行。

数据来源：Wind，截至2022年11月2日。