3000点附近的A股，我们可以关注什么？

11月1日，A股迎来反弹。其中，共有4434只个股上涨，宽基指数迎来全面上行，沪指、深指、创业板指分别收涨2.62%、3.24%和3.20%。（数据来源：choice，截至2022.11.1）

目前来看，随着经济预期的改善，以及交易情绪的回暖，A股市场有望逐步企稳，布局窗口或已经开启。尤其值得注意的是，四季度的市场往往需要对来年经济进行定价，在这个重要的时间窗口，该如何在市场反弹后把握接下来的投资机会呢？

回顾三季度的宏观环境，我们可以看到，随着海外局部冲突愈演愈烈，通胀高企导致利率上升和需求下降，国内经济的增长压力也在不断加大，随着一些出口先导指标开始走弱、消费数据复苏势头逐渐趋弱等，市场预期也随之进行了调整和修正，推动股票市场整体进入相对震荡的阶段。

展望四季度及2023年，国内经济仍将面临不小的挑战。地产、疫情、出口灯各方面如何演绎，政策端如何应对，经济整体能恢复多少，通过什么方式恢复，这些都将是未来一段时间市场的主要焦点。9月后市场波动加剧轮动加快，也是在对各种可能性做尝试。

基于上述对于宏观基本面的分析，我们再聊聊大家投资前通常需要了解的问题，A股资产目前的投资性价比如何呢？

站在当下，A股估值已经达到了2018年底的水平，说明市场已经比较充分地反映了对未来经济的悲观预期，重要的是，较低的市场估值往往蕴含着较好的市场机会。

从具体数据来看，目前上证综指的“股债收益差”为5.92%。股债收益差指数，对比了股票和债券的收益率，利用两者的差值来确定当前点位的投资价值，通常用于衡量股票资产地投资性价比，通常来说，股债收益差越高就意味着股票市场越值得投资，股票资产目前已经具备了较好的投资性价比。

进一步，从历史数值来看，股债收益差正处于近五年来99.26%的百分位，这意味着，当前股票市场的投资价值超过了过往五年间99%的时间，配置价值已然显著。

【近五年上证综指股债收益差走势】

数据来源：choice，截至2022.11.1。

因此，站在一年维度，我们有理由相信，随着经济向潜在合理水平进行回归，随着股票资产投资性价比的凸显，我们可以选择适时的把握当前的投资机遇。

借此机会，跟大家简单介绍我在12月5日即将发行的新基金：博时阿尔法回报混合基金。在我们未来将主要聚焦两个方向的投资机会：

其一、是硬科技成长方向，包括新能源、半导体、军工、汽车等，特别是其中一些低渗透率的细分方向，这是因为，考虑到短期经济预期上行的驱动力尚不明确，具备高成长性和低渗透率双重优势的方向阻力或将更小，估值弹性有望更大。

其二、是传统行业方向，去挖掘通过规模扩张、产业链延伸、或通过新产品、新技术实现跨越式发展的优秀企业，当然，我们还将持续跟踪整体经济和政策的变化，围绕可能的复苏方向和增长节奏进行布局，针对不同阶段进行策略偏离，灵活应对短期内的市场风格变化。

与此同时，我们还将借助硬科技板块和传统产业之间的对冲性，通过优化组合配置来增强收益回报的韧性，为投资者带来更好的持有体验！

当前，经济恢复或许还需时间，股市提振或许还需等待，但我们相信，这一天终会到来，投资者们不妨尝试着把握当前股市的高性价比阶段，提前布局中长期的投资机遇！

风险提示：投资有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。【基金管理人/基金销售机构】提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

@天天精华君 @问答君