【投基有道】第38期 三季报披露 主动权益基金仓位有何变化？

2022年三季报已于上周披露完毕，本期我们来一起看看主动权益基金的的仓位、重仓行业的情况。

主动权益基金定义：WIND 分类中的普通股票型、偏股混合型、增强指数型、灵活配置型、平衡混合型，且最近 4 个季度（若不满 4 个季度则根据已有季度的数据统计）权益仓位均大于等于 60%，仅对成立满 6 个月的基金进行分类，计算仓位时剔除基金成立以来的第一个报告期。截至 2022年三季度，我们共计得到 3451 只主动权益基金（保留初始份额）。

1 主动权益基金权益仓位中枢回落

我们统计了近6期，即2021年二季度至2022年三季度主动权益基金的仓位变化，发现主动权益基金在2022年三季度的权益仓位较2022年二季度整体下降。其中，中位数下降1.30%，平均仓位下降1.64%；25%、75%分位数仓位也纷纷回落。当前主动权益基金整体权益仓位的均值为86.66%，中位数为89.20%，2022年三季度各百分位的仓位水平均处于近6期的相对低位。

表1 2021Q2至2022Q3主动权益基金仓位

数据来源：wind、长江资管FOF投资部

数据截止日期：2022年9月30日

2 国防军工、交运、地产获增配，电力设备、医药、非银获减配

从行业来看，2022年三季度电力设备行业稳居主动权益基金第一大重仓，但主动权益基金在该行业上的配比有所下降，前10大重仓股持有市值占全部重仓股持有市值的17.79%，相较2022年二季度下降1.07%；食品饮料的行业占比依然处于高位，占比为15.50%。从占比变化来看，电力设备、医药、非银、有色减配较多，减配幅度分别为1.07%、1.07%、0.84%、0.73%；国防军工、交运、地产、煤炭增配较多，增配幅度分别为1.03%、0.72%、0.71%、0.54%。

再来看看部分重点行业近6期的变化情况——2022年三季度配置比例位居前三的行业中，主动权益基金对电力设备的配置比例在2022年二季度达到近6期巅峰后有所回落；食品饮料的配比在2022年一季度跌落至底部后，在二、三季度逐渐企稳回升；医药的配比自2022年一季度以来持续下降，当前处于近6期低点。TMT板块中，电子、传媒的配比持续走低，处于近6期低点，通信走势相反，当前处于近6期高位。本次加仓幅度较高的国防军工、交运、地产、煤炭行业，其配置比例也均处于近6期的高点。

表2 2021Q2至2022Q3主动权益基金行业持仓变化

数据来源：wind、长江资管FOF投资部

数据截止日期：2022年9月30日

整体而言，2022年三季度主动权益基金持仓围绕估值水平进行了整体再平衡，基金经理也表现出了一定的调仓换股思路。

在当前市场情况下，如果将A股市场整体估值放置于较长周期中进行衡量，具有较大的吸引力。投资人如果能承受一定的市场波动，未来或将收获合适的预期回报。

基金投资并不难，用对的方法，投资对的人，剩下的交给时间，以及我们的陪伴。

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