测评13只固收+基金，提醒注意现任经理上任日

本次延续自己习惯，将12只测评基金和自己持仓的易方达岁丰添利债券放一起做对比，因为后者那0.23%的股票占比+5.76%的可转债占比，让它可以当做固收+基金的底限标准了，毕竟再低就基本没股票仓位，也不能称之为固收+了。

挑基金真的不仅仅要看收益数据，更要深入进去看基金经理的历史行为。也就是写此文查数据的过程中，才让我惊异看到了表单中一个曾经可以算漂移了的基金经理。

1，看基金历史业绩时候，一定不要忽视一个事情：现任基金经理上任日期。因为历史业绩，和现任基金经理毫无关系，除非是如姜晓丽这样7年（2015-2022）都有在管理产品（牛-熊-牛-熊），其它的必须要再去看基金经理自身的从业经历，以及他/她的其它管理产品。

比如说我持有的胡剑，虽然是2019年1月4日接任易方达岁丰，但实际上2012年就开始担任基金经理了，也是经历过牛-熊-牛-熊转换，有过丰富经验的。因此虽然易方达岁丰历史业绩和他没关系，但从他其它产品的成绩，也能佐证实力所在，这也是对岁丰持仓的信心之一。不过很惊叹这个调研次数，10年就调研过2家公司。

再看姜晓丽，就会发现她曾经管理过、又已经卸任的基金也不少。

胡剑和姜晓丽的经理图谱一看调研次数，有点猜想：因为投资股票少，所以不用太参与。债券不用调研？

2，基金吗，最终还是看业绩，让基民挣不到钱的基金，都会被基民用脚投票。当然如蔡经理、兰大妈类例子另说。

以今年截至11月2日的收益率降序排列，即使最后一名的产品，也远远跑赢股票指数和绝大多数权益基金，持仓体验不会太差，更别说最前面两名还是正收益。但这里面还是要提醒看好华泰柏瑞鼎利灵活配置混合A的基民，注意如下几个信息：

2.1、该基金从2017年至今每年都是正收益，但现任基金经理是2020年6月23日接任。基金成立至今，已有5位经理先后管理。

2.2、现任基金经理郑青女士：经济学硕士。曾任职于国信证券股份有限公司、平安资产管理有限责任公司,2008年3月至2010年4月任中海基金管理有限公司交易员,2010年加入华泰柏瑞基金管理有限公司,任债券研究员。2015年1月起任固定收益部副总监。

她在2012年6月29日管理华泰柏瑞货币A/B开始了基金经理生涯，至今在管的产品都是货币基金、短债基金、固收基金，而3只固收基金也是集中在2020年6月23日接替原经理罗远航，并与留任基金经理共同管理一段时间后，再由董辰接替留任基金经理组成新的双人管理团队。

我盲猜郑青其实不太负责基金的股票权益投资，因为她曾经单独管理的华泰柏瑞信用增利债（LOF）A的19个季度里面，只有3个季度她曾经持有过股票权益仓位，分别是：2015年一季度14.48%，2015年二季度17.07%，2017年二季度4.31%。看下图，可能更清楚这三次的市场环境。

但如果看季度业绩，其实这3个季度是不错，回看当时季报的投资策略，我理解就是面对大涨趋势忍不住，但又想慎重操作，于是选择了大蓝筹兼顾安全性、收益性以及打新。

3，为什么选基金时候，都希望选择能够控制住回撤的基金，其实用下面的任职年化降序排列，会看得更直白一点。

不考虑最后一名是8月8日才刚接任，时间太短不考虑。就看国泰融丰（LOF）A的任职年化堪比货币基金。有些基民可能会问：但是看2019年-2021年涨了不少啊，22年也跌得不算太多啊？可你仔细看任职最大回撤，然后再看下面这个图，就会更明白历史上的大回撤会需要多久的爬出坑。

2016年5月26日成立后，一直到箭头所指的2020年7月初才开始重回0轴之上挣钱了！也就是说，如果成立之后就申购持有并且没动过，那要坚持4年后才看到自己账户不亏损了。该基金成立以来最长解套天数1235天！这种持仓体验，不在其中不能说。特意去看了一下最大回撤发生的2017年四季度到

2018年四季度，几乎是直线下滑。不过也要说明，基金从成立之初一直到2019年一季度，都是股票仓位+现金仓位，没有债券仓位。是从2019年二季度开始，才开始降低股票仓位在20%及之下，债券仓位逐步提高到80%附近。换句话说，虽然基金业绩比较基准一直是沪深 300 指数收益率60%+中证综合债指数收益率40%，但基金经理在成立之后的13个季度内，都完全没有配置债券，这算漂移吗？

复习基金指标：

夏普比率

夏普比率是衡量基金风险调整后收益的指标之一，反映了基金承担单位风险所获得的超额回报率（Excess Returns），即基金总回报率高于同期无风险收益率的部分，夏普比率=超额收益/标准差(风险)，理解为投资者每多承担一分风险，可以拿到几分收益。比如说，一只基金的夏普比率为2，则表示投资者每承担1份风险，预计将换来2份回报。一般情况下，该比率越高，基金承担单位风险得到的超额回报率越高。

卡玛比率

描述的是基金收益与最大回撤之间的关系，也可以叫做“单位回撤收益率”。它的计算方法是：卡玛比率=区间年化收益率/区间最大回撤。

卡玛比率衡量的是，在购买基金时投资者承受每单位回撤能够得到的收益率水平。卡玛比率越高，说明这只基金在承受单位损失时所获得的回报也就越高。

提示：本文仅为个人思考，不作为投资建议。