最近药师对医药行业特别感兴趣，想重新增配医药。但医药行业本身就包含了众多细分领域，每个细分领域的商业模式都很不相同。
那么，我要给药师推荐哪些医药的细分领域比较好呢
今天我们就来梳理下医药行业各细分领域的投资逻辑，以及未来较为看好的方向。
医疗设备
这场新冠疫情暴露出了我国医疗资源总量不足和分布不均衡的现状。不管是从公共卫生开支占GDP的比例，还是从人均ICU床位数来看，我们对比发达国家都还有一定的差距。
在这样的背景下，国家对医疗新基建的重视程度也在不断加强。例如在9月的国常会上，就提出了贴息支持医疗设备更新换代的政策，对购买医疗设备进行补贴。
而另一方面，随着国产医疗设备的不断进步，再加上现在更强调“发展要安全”，医疗设备的国产化率正在不断提高。
因此，医疗设备的投资逻辑与军工的G端属性类似，并且受益于医疗新基建和国产替代的大浪潮。
创新药
回看过去一年，不管是A股港股还是美股的创新药都跌了很多。
由于美联储加息，创新药作为成长性较强的行业不可避免地受到了影响。当然，港股和A股的创新药企还面临着医保控费的压力，更加是雪上加霜。
这种泥沙俱下的行情，隐含的是对未来创新药产业的极度悲观。
但某种程度上，市场的过分悲观为我们带来了以低廉价格买入优质资产的机会。在经过了剧烈回调以后，许多优质创新药企的估值已经处于较低水平了。
值得注意的是，最近医保控费也有了一些积极的信号，例如创新药续约政策更加清晰，以及医保局回应创新器械不纳入集采等等。
如果我们参考日本药企的发展路径，集采降价并没有一棒子打死所有药企。在经过集采带来的阵痛期后，日本反而涌现出了一大批有着很强研发实力和出海能力的创新药企。
因此，长期来看创新才是主旋律，看好中国创新药的逻辑就是一些研发实力较强的龙头公司将会从集采的阵痛期走出，抢占更多的市场份额。
CXO
在年初的时候，我还写过一篇CXO行业的深度分析，现在回看可能会觉得不可思议，因为当时A股CXO的平均市盈率普遍在85倍左右，海外CXO的平均市盈率在60倍左右。
而现在海外CXO公司的估值相比年初已经腰斩，A股的CXO公司自然也不能幸免。随着一波猛烈的估值杀，A股CXO公司的估值已经与盈利增速较为匹配了，具有一定的配置价值。
不过，我认为CXO目前还存在一个隐忧，在愈演愈烈的大国博弈和地缘冲突中，尤其是海外收入占比较高的CXO公司是否会面临制裁和禁运，依然是高悬在头顶的“达摩克利斯之剑”。
中药
从市场规模来看，中药对比生物药和化学药，增长速度是比较缓慢的。因此，从总量上看中药不太具有投资的价值，只有一些细分领域会有机会。
我认为，当前投资中医药最重要的逻辑就是政策支持。
随着近年来各种支持中医药的文件出台，中医药的战略地位是在不断上升的。特别是在防疫的过程中，中药发挥了独特的作用。
事实上，除了大家众所皆知的具有消费属性的中药老字号，具有创新药属性的“中药新药”也是一大亮点，有希望为中药版块贡献新的增长点。
总体来看，当前中证医疗指数的估值处于历史极低水平，估值百分位在1.13%，也就是说比历史上99%的时候都要更便宜。
而从景气度看，随着医疗新基建与集采的不断温和，医药的景气度拐点是可以期待的。
实际上，在我们持有的银河战舰和宇宙奇兵投顾组合中，部分基金经理已经开始关注并配置医药行业了。
好了，今天关于医药行业的投资逻辑就分享到这里，我要去找药师领工资了
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