个人养老金来了！养老目标基金有望“挑大梁”

11月4日，个人养老金办法正式实施。当天，中国证监会发布《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》，新规拓宽了产品准入门槛，而这对于公募基金来说，肯定是长期利好。

作为市场重要的理财专业机构之一，基金明显走在了市场前列，从2018年首批养老目标基金正式推出开始，目前4年时间整体回报表现突出，总规模超过千亿元，而综合实力出众的头部平台提前布局，有望在这波竞争中“挑大梁”。

（1）业绩抢眼

说实话，养老目标基金推出伊始，并没有引起财富君的关注。理由很简单，就是感觉养老这个事儿，距离我还很遥远。

但事实，并非如此。谁也没有想到，今年股市的持续调整，反而让养老目标基金走到台前，正是因为相对稳健的资产配置风格，以及更具吸引力的回撤，使得养老目标基金的关注度大幅提高。

来自WIND资讯的统计数据显示，截至11月2日，目前市场中共有216只养老目标基金产品，除了8只产品尚在发行外，其余产品的总规模达到946.06亿元。其实，就在今年8月份，养老目标基金的规模已经超过1000亿元，只不过随着近期的调整，整体规模出现略微缩水，但在8只新基金成立后，总规模仍让有望维持在千亿元以上。

资料显示，首批养老目标基金成立于2018年9月份，至今累计成立时间已经超过4年，而在过去四年时间里，养老目标基金的整体规模也在悄然壮大，不经意间已经突破千亿元，这也与其相对出色的业绩表现有关。

数据显示，截至11月1日，按照复权单位净值增长率计算，208只养老目标基金自从成立以来整体飘红，同期平均涨幅达到6.26%。对于这个数据，很多人感觉不以为然，但考虑到其中130只基金均为股市高点期成立的话，这样的业绩相当出色。

就从今年以来的表现看，上述基金同期整体下挫，但平均跌幅也仅为个位数。相比主动权益类基金接近20%的同期下跌，这样的表现已经相当不错。

况且，这是一类养老目标基金。

（2）“亚健康”

对于这个词，相信很多同学并不陌生。不过，你听说过家庭财务“亚健康”吗？这个会对家庭财务有啥影响？今天，财富君联合易方达投资者教育基地，来和大家分析以下家庭财务“亚健康”。

来自易方达投资者教育基地的报告显示，目前国内家庭财务特征主要包括：人均可支配收入中，工资性收入独占半壁江山；人均消费支出中，食品烟酒、居住、交通通信稳居前三；新增金融资产中，存款占比领先，新增负债以个人住房贷款为主。

整体而言，我国居民家庭短期消费占比较高；对房产、存款的依赖性较强，考虑到房产变现能力较差，存款易受通胀侵蚀，未来现金流可能存在压力，抵御风险能力总体偏弱。另一方面，其他金融投资工具运用相对较少，家庭资产配置的广度和深度偏低，存在“亚健康”现象。

对此，易方达投资者教育基地建议， 要摆脱家庭财务“亚健康”，强调合理稳健的家庭资产配置方式，把家庭资产分别装入四个“锦囊”， 分别是：10%要花的钱、20%保命的钱、30%生钱的钱、40%保本升值的钱。

很显然， 用个人养老账户开展资金储备，以求实现长期资产增值，是安全稳固的家庭资产配置中，不可缺少的一环。随着个人养老金支持政策陆续出台，养老金融产品日渐丰富，养老账户参与长期投资配置，未来可进一步稳定养老金来源，提高退休后的抗风险能力，也是提高生活品质的“助推器”。

（3）复利

复利，尽管很多人都知道，但未必了解他的厉害之处。

他有一个通俗的说法，就是“利滚利”，而在经济学领域，最著名的就是“72法则”，即以1%的复利来计息,经过大约72年以后,本金可以翻倍。“72法则”可以进行延展使用，便捷估算本金翻倍的时间，例如: 年收益率8%,约9年（72/8）可实现本金翻倍;年收益率12%，约6年(72/12),可以实现本金翻倍。

这些例子本身也体现出的是复利的神奇之处：在刚开始的时候，复利效应很微小、不易察觉,但当发展到一定阶段就会产生非常惊人的效果。听说，连爱因斯坦也评论过：“宇宙间最大的能量是复利,世界的第八大奇迹是复利。”

而回到养老理财储备，以定期缴费的形式逐渐积累，时间跨度较长，可以充分发挥复利的优势。

假设25岁的小王计划每年末固定为养老储备12000元，直至60岁退休。 可以看到，即便一年12000元（相当于月均1000元）的养老储备积累，若年投资收益率5%，在复利“魔力”的推动下，60岁时的总积累金额也可达到115万元；若年投资收益率达到8%，60岁时的总积累金额更是可触及225万元！

复利优势，大家一目了然。

（4）长期配置

那么，问题来了，随着个人养老金业务的开启，投资者如何来选择养老目标基金呢？

我国的养老目标基金主要分为目标风险型和目标日期型两种类型。

目标风险基金，顾名思义以风险等级命名，即根据其风险水平可以划分为“保守型”“稳健型”“激进型”等类别，在资产配置上维持风险收益特征不变，目的是为投资者提供相对稳定的风险水平的基金。

而养老目标日期基金，提供的是贯穿一辈子的“养老套餐”，它会随着投资者年龄的增大而降低权益类资产的配置比例，其风险也随之降低，不同年龄阶段的人可以根据退休时间来选择不同的目标日期“套餐”。

Wind数据显示，截至8月30日净值数据，目前市场上已有的养老目标基金，近一年、近两年、近三年的平均回报率分别为-5.75%、2.63%、28.84%（分别统计成立满一年、两年、三年的基金数据，下同），三年回报率跑赢万得FOF基金指数。而截至今年11月1日，有3只基金累计回报超过50%，其中最高的一只累计涨幅达到52.54%。

财富君认为，养老目标基金最重要的特点在于产品种类的丰富和投资持仓信息的公开透明。大多数投资者都能根据自身的风险偏好和策略需求，找到适合自己的养老目标基金。

“当然，养老目标基金产品种类丰富，一方面体现为产品风险等级的多元化，不同退休年龄的人群可匹配不同目标日期的产品，同一到期日的产品也存在多样化的风险偏好供投资者选择；另一方面，也体现在产品投资策略的多元化上，FOF资产配置和投资基金的选择可以有主动和被动多种搭配策略组合。”

（5）阵营初显

不过，让财富君欣慰的是，随着相关政策的密集出台，基金尤其是养老目标基金，如何参与个人养老金业务，目前大致轮廓已经清晰，而能够入围的基金产品阵营也已初步显现。

《暂行规定》明确个人养老金可以投资的基金产品类型包括：最近4个季度末规模不低于5000万元或者上一季度末规模不低于2亿元的养老目标基金。待个人养老金制度全面推开后，将纳入投资风格稳定、投资策略清晰、运作合规稳健且适合个人养老金长期投资的股票基金、混合基金、债券基金、FOF等。

相较6月发布的征求意见稿拓宽了产品准入的门槛，让更多符合要求的公募产品能够成为投资者进行养老投资的新选择。据光大证券分析师祁嫣然之前测算，，符合纳入条件的养老FOF产品共86只，合计规模为712亿元。

根据财富君的判断，考虑到养老FOF产品定位长期保值的特征，或将在此基础上进一步精选确定投资风格稳定、投资策略清晰、长期业绩良好、运作合规稳健的个人养老金基金名单。由此来看，公募基金加快对养老目标基金的布局步伐，也在情理之中。

而从目前来看，作为公募基金的头部平台，易方达、华夏、嘉实、中欧、汇添富等基金公司率先发力，在养老目标基金领域已经形成规模和特色。以易方达基金为例，作为首批14只养老目标基金产品的获批公司之一，目前公司旗下已经形成养老目标日期型系列产品，业绩累计回报也在行业处于前列。

据了解，易方达等基金公司正在开展系统对接及测试工作，未来将为投资者提供个人养老金基金信息查询、基金申赎、养老金资金账户在线开户等服务。

易方达基金养老 FOF 基金经理汪玲表示，个人养老金业务空间较大，也有利于帮助老百姓提高退休后的生活水平。长期以来，公募基金行业在服务各类养老金市场化、专业化投资运作 方面发挥了主力军作用，为养老金资产的保值增值发挥着重要作用。未来，易方达基金也会在养老产品布局、系统建设、持营推广、投教等多方面持续深耕，致力于服务大众养老理财需求。

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数据来源：易方达投资者教育基地、WIND资讯