格林基金：A股目前已处于底部区域，建议关注独立板块

新能源领域方面，风光储行业景气度都处于高位，且预计景气度还能够持续较长的时间。此前风光储板块下跌主要由于市场弱势叠加利空导致获利资金撤离，目前回调后风光储板块拥挤度回到正常水平，估值有较高的性价比，配置价值较高。

从细分行业来看，光伏行业需求保持旺盛，随着原材料硅料价格开始下跌，有望促进需求的释放。同时原材料价格的下降预计会带来产业利润向硅料下游环节转移，光伏某些环节迎来量利双增。风电行业招标向好，短期受疫情影响装机，但后续随着疫情缓解，装机开始加速，风电行业利润有望改善。储能行业渗透率低，储能经济性超过平价节点，下游需求井喷。当前储能行业景气度极高，未来投资机会巨大。新能源车行业销量受疫情等因素影响较为疲软，若明年需求回暖，新能源车板块可能有较大的修复机会。

科技进步是驱动人类社会发展的最重要因素，尽管过程中可能存在波折反复，但长期向好的趋势不会改变。最直接的例子就是，过去20年间，手机笔电等消费电子、4G5G等通信技术和大数据云计算等互联网领域的出现和广泛应用为人们的日常生产生活的效率和体验带来了极大改变。对应在资本市场中，也走出了如苹果、微软、亚马逊、思科等优秀企业，中国过去几年也阶段性走出过如立讯精密、中兴通讯、用友软件等优秀企业，中长期维度看收益非常显著。

投资科技领域除了需要相信并顺应技术发展大趋势，我们认为，还要紧密跟随国家发展政策进行阶段性布局。我们可以尝试从双循环新发展格局的角度去理解：

一是“国际大循环”，通过此前积极参与世界经济分工，中国部分科技产业已经在全球范围内具备相对竞争优势，如5G信息技术、互联网、消费电子零部件等与新工业革命、新技术相关的板块，未来有望跟随国家整体实力和影响力的提升而扩大市场份额，从“国内白马”迈向“全球龙头”。

二是“国内大循环”，近些年国际上的各类重大事件使得经济出现“逆全球化”苗头，科技供应链也呈现区域化、本地化、分散化的趋势。中国科技在发展过程中面临着诸多困境，因此，科技产业关键环节的“国产替代”与“自主可控”是当前情形下最重要的且最具确定性的发力点。

并且，在这些高端技术领域，即便仅实现部分环节突破，不仅当前可享受国内巨大的替代市场，而后还可与国际大循环相结合，实现更高层次发展，未来板块的增速与确定性都预期较高。具体到投资实际操作来看，我们相信资本市场在中长期维度是与科技实体产业发展相匹配的。但受情绪与交易等因素影响，资本市场波动幅度往往较大剧烈、变化更快，在短期内可能出现一定错位和不同步现象。

我们在科技投资布局上主要考虑长短线结合，既能在长视角中选出具有可持续竞争优势的龙头企业，享受国家科技产业的发展红利；也同时布局在短期中交易产业趋势明显加速和受到短时不利因素超跌的标的，把握资本市场波动带来的机会。（文/格林创新成长混合基金基金经理 王振林 宋宾煌）