【板块泰度】游戏板块迎来虚拟现实政策利好（2022.11.8）

摘 要：

1、10月出口超预期下滑，一方面外需疲软，欧美10月制造业PMI进一步回落；另一方面国内生产活动受到局部扰动，可能存在一定的订单外流现象。往前看，海外加息对需求的影响将持续显现，推动经济进一步放缓，导致外需对出口支撑持续减弱，出口增速或将一段时间内维持低位。

2、连续重磅政策支持下，昨天虚拟现实板块涨幅领先。具备较强技术实力与积累的游戏研发公司，在虚拟现实技术助推下或迎来快速发展期。随着国内版号常态化核发，新游上线数量有望回升，从而带动国内游戏行业规模增速回暖。因此可以关注游戏ETF联接C（012729）等标的。

3、上周五美元指数走弱，现货黄金强势反弹，虽然美联储政策转向尚需时日，但政策拐点逐步临近有望利好金价。此外上周加拿大政府要求中国矿业公司撤出对加拿大矿业公司的投资，进一步加剧了海外锂资源的投资难度，国内能源金属有望进一步价值重估。整体来看，有色金属ETF联接C(013219)或逐步迎来配置机遇期。

正 文：

一、大盘分析

周一A股全天震荡，上证指数围绕3070点来回拉扯，下午盘市场有所缩量。盘面上，连续重磅政策支持下，虚拟现实板块涨幅领先。个股全天超3100家上涨，赚钱效应较好。截至收盘，上证指数涨0.23%报3077.82点，创业板指涨0.14%。全A成交1万亿元，连续两日在万亿上方，北向资金净卖出40.32亿元。

来源：Wind

昨天海关总署披露了10月进出口数据，出口超预期回落。具体来看，10月出口（以美元计价）同比降0.3%，预期增3.4%，前值增5.7%；进口降0.7%，预期增0.3%，前值增0.3%。

来源：中金公司

出口下滑的原因主要包括，一方面外需疲软，欧美10月制造业PMI进一步回落；另一方面国内生产活动受到局部扰动，可能存在一定的订单外流现象。往前看，海外加息对需求的影响将持续显现，推动经济进一步放缓，导致外需对出口支撑持续减弱，出口增速或将一段时间内维持低位。

二、游戏板块

昨天盘面一大热点是虚拟现实产业。工信部网站昨天的消息显示，近日工信部批复组建国家虚拟现实创新中心。创新中心聚焦制约我国虚拟现实产业发展的关键共性技术难题，建设关键共性技术研发、测试验证、检测、技术服务、人才培养和国际合作等平台，逐步构建覆盖虚拟现实全产业链的产业创新生态，推动我国虚拟现实产业高质量发展。

上周虚拟现实产业刚发布了长期规划，五部委印发《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022-2026 年）》，提出 2026 年将重点突破三维化、虚实融合沉浸等关键技术，并实现虚拟现实在经济社会中重要行业的规模化应用，形成具有国际竞争力的产业集群，打造技术、产品、服务和应用共同繁荣的产业发展格局。

根据行动计划披露，五部委预计2026年国内虚拟现实整体规模有望达到3500亿元，虚拟现实终端销量超过2,500万台。根据IDC数据，国内2021年和2022年上半年VR出货量约为138万台及55万台，据此测算2021-2026年年均增速有望超70%。

落实到投资，虚拟现实产业受益的两个方向主要是硬件设备和内容生态。一方面此次政策的推出有利于推进关键技术融合创新，全面提升硬件供给能力，利好光学零部件、模组企业，以及相关芯片、显示、CIS等消费电子产业链公司。

但手机等下游消费市场疲软态势持续。昨天据媒体报道，苹果公司预计将iPhone 14的产量削减300万部，最新产量目标上限为8700万部，而原计划为9000万部。因此对于上游的消费电子、芯片等板块来说，短期需求压力依然较大。

另一方面此次计划提到“关键技术融合创新工程”，而游戏融合了渲染、交互、网络传输、内容生产等技术，具备较强技术实力与积累的游戏研发公司，在虚拟现实技术助推下或迎来快速发展期。随着国内版号常态化核发，新游上线数量有望回升，从而带动国内游戏行业规模增速回暖。因此可以关注游戏ETF联接C（012729）等标的。

三、有色板块

另外近期有色矿业板块走强，上周美联储加息75基点，并暗示12月可能放缓加息；上周五披露就业数据显示失业率超预期上行后，市场对美联储加息预期有所降温。结合前期低迷的欧美经济数据，美元指数走弱，现货黄金强势反弹，虽然政策转向尚需时日，但政策拐点逐步临近有望利好金价。

基本金属基本面还是受到经济下滑的压力，但随着疫情形势逐步向好，宏观经济担忧也或将阶段性缓解。此外上周加拿大政府要求中国矿业公司撤出对加拿大矿业公司的投资，进一步加剧了海外锂资源的投资难度，国内能源金属有望进一步价值重估。整体来看，有色金属ETF联接C（013219）或逐步迎来配置机遇期。

国泰中证动漫游戏ETF联接C成立于2021.3.5。自成立以来-2022年6月30日净值增长/业绩比较基准（%）：13.37/6.80，-22.40/-25.94。业绩比较基准：中证动漫游戏指数收益率。数据来源：基金定期报告。本基金属于股票型基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、 债券型基金和货币市场基金。本基金为指数型基金，主要采用完全复制策略，跟踪中证动漫游戏指数，其风险收益特征与标的指数所表征的市场组合的风险收益特征相似。

国泰中证有色金属 ETF 发起联接C成立于2021.8.13。自成立以来-2022年6月30日净值增长/业绩比较基准：-2.10/-6.08，-1.11/-2.79。业绩比较基准：中证有色金属指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为 ETF 联接基金，目标 ETF 为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标 ETF 跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

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