一份稳稳的幸福

2021年开始重仓股票或偏股型基金的网友，今年普遍比较难受。甚至连一些在股票市场存活十几年、二十几年的老司机，也大批翻车。其他理财也不省心，地产信托雷声不断，不少私募基金触发清盘，部分银行理财也出现了破净……相对于上述种种，当下还有可以让投资者睡得安稳的理财产品吗？

你别说，还真有，那就是FOF——基金中的基金。

这类基金主要以基金为投资对象，借助资产配置继续管理，可以在较低波动的基础上，提供更为稳健的收益。

代表FOF整体走势的FOF基金指数（931153）显示，2019年-2020年，该指数的年度涨幅分别为14.74%、20.66%和4.84%，连续三年上涨。在2022年的开门黑中，截至11月1日，该指数累计下跌6.89%，显著小于代表全市场的万得全A指数20.72%的跌幅。

部分稳健的FOF，业绩更为靓眼。例如全市场第一只FOF——南方全天候策略A（005215），采用“固收+”策略实施基金组合管理，业绩表现过硬。

在2018年的熊市中，该组合仅下跌2.64%，2022年截至11月4日组合下跌5.72%，均显著好于市场。在2019年-2021年的市场中，分别盈利11.18%、22.02%和7.03%，也积累了不菲的收益，投资体验较好。

该策略组合是如何做到的呢？

一是求稳。该组合的业绩基准为“沪深300指数收益率15%+上证国债收益率85%”，权益类投资占比不超过30%，限定了高风险资产的投资占比，定位做“固收+”，追求在承担较小波动的基础上，实现稍高于一般稳健理财产品的收益率。

从过往业绩看，确实表现可圈可点。截至2022年11月4日，该组合过去3年、5年的收益率分别为26.20%和34.06%，显著好于同期沪深300指数的-5.46%和-6.31%，且持有越久盈利越丰厚，体现随着时间增值的特性。其中成立以来的最大回撤为6.81%，大幅低于同期沪深300指数的39.59%，持有体验非常好。

数据来源：雪球基金

二是均衡。该FOF不追求极端的风险暴露，不会在某一行业或主题上配置过多权重，能从全市场1000多只基金中择优配置，可以避免市场风格轮动带来的收益大幅波动，并借助资产配置，在某类资产性价比较高时多配置，反之少配置，稳健积累盈利。

投资中，该FOF基金主要采用风险平价模型，使用量化手段限定股票和债券等各类资产的风险暴露，防止组合出现较大波动。

数据显示，该FOF基金成立以来，截至2022年11月4日，140次创出净值新高。如果按季度观察，基金成立以来，收益为正数的季度占比为63.15%，其中单季度下跌最大为3.98%，最大涨幅为8.27%,均衡配置较好平衡了收益与风险。

数据来源：基金定期报告

观察南方全天候策略A成立以来的净值曲线，可以看出其整体波动较小，能涨抗跌，较为稳健。

来源：基金2022年三季度报告

三是专业。该FOF基金组合目前由两位基金经理，分别是夏莹莹和李文良，均有4年以上的公募基金从业经验，截至2022年10月31日，两位基金经理从业以来的年均回报分别为6.2%和4.76%，在偏债混合型基金中，处于靠前位置。

其中夏莹莹曾先后就职于晨星资讯投资管理部、招商银行私人银行部、腾讯支付基础平台与金融应用线金融合作和政策部，历任投资顾问、高级分析师、金融产品高级经理。2017 年 3 月加入南方基金，任宏观研究与资产配置部高级研究员，有15年证券从业经验，在资产配置上也颇具经验。

李文良曾先后就职于富士康集团财务部、晨星资讯全球基金及养老金管理部、招商银行总行基金团队,历任财务报表分析员、基金数据分析员、投资分析与组合构建组长、基金产品规划经理。2017年10月加入南方基金,任宏观研究与资产配置部研究员，以及FOF基金经理。

李文良在基金领域研究和投资12年，每年调研400位基金经理，能从投资理念、风格偏好、历史业绩等多个角度对基金经理进行较为全面的考察，被称为“行走的基金库”。

此外，FOF投资还能借助南方基金的投研资源，以及自身强大的策略团队，为业绩保驾护航。

整体看，南方全天候策略A波动较小，中长期收益不低，在“固收+”类产品中，中长期业绩靠前，可以作为1年或以上期限的理财配置选择。

备注：基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不构成任何投资建议。