如何看待当前医药行业的机会和风险？

最近，不少用户开始关注医药行业的投资机会。今天，就专门过来回答一些大家较为关心的三个问题，希望可以对各位的投资有所帮助。

Q1：医药行业到底了吗？

A：之前也曾和大家聊到，当前的医药行业从估值、政策、机构持仓三个角度来看，均已到达历史底部区间。具体来说：

首先，从估值角度来看，由于医药板块前期持续调整，估值已处于历史最低水平附近，因此，医药行业下跌空间不大。

其次，从政策面来看，过去几年压制市场对医药板块信心的主要因素就是集采降价结果的不确定性，但今年以来的所有集采，落地的结果都没有伤及出厂价。政策边际出现明显改善，因此，医药行业过去过度悲观集采下不给估值的预期有了纠正，估值向上修复的空间非常大。

最后，从筹码上来看，目前全行业公募基金的医药行业持仓占比处于近十几年的低点。上一次低点出现在2018年年底，当时医药集采概念第一次被提出，很多投资者认为行业整体逻辑被坏掉，资金大量流出，当时剔除医药基金以外的医药行业的持仓占比只有6%，而现在持仓水平更低。

Q2：医药行业是否开启了反转？

A：短期来看，市场主导的风格可能是前期集采过度悲观下板块估值的修复，最终涨幅与大盘表现有关，但从相对收益层面看，医药板块的估值修复行情有望成为短期较强的市场主线。

而站在更长期的角度，随着市场对医药行业的政策不确定性预期在逐渐消除，未来在医药行业EPS增长有确定性预期的情况下，市场敢于对医药行业重新进行估值。因此我们认为医药行业已经迎来反转，目前正处在向上的阶段，而阶段性的调整会让这个走势更健康、更能持续。

Q3.哪些机会更值得关注？

A：在我看来，未来两年，医疗新基建领域有望迎来结构性牛市行情，而长周期来看，由我管理的万家健康产业还是会继续坚持稳健均衡的投资策略，从自上而下角度布局景气度初期的小而美的赛道，同时自下而上挖掘估值和基本面匹配的个股进行投资，力争长期可持续的投资收益。