【10月运作回顾】华泰柏瑞质量领先混合基金

产品信息

成立时间：2021-01-20

基金经理：方纬

业绩基准：中证 800 指数收益率*75%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*15%+上证国 债指数收益率*10%

运作回顾

9 月以来，市场一直处于震荡下跌过程中。美联储货币紧缩政策对 A 股的成长股在估值上造成较大的压力，叠加企业盈利在 3 季度继续下滑，基本面驱动的投资方向变得模糊。质量领先目前的配置比较均衡，偏均衡成长，主要配置在电力设备、新能源车、电子、医药等行业。

后市展望

站在 11 月，离全年收关只剩最后两个月了，沪深 300 指数 1-10 月下跌 26.44%，指数已经连续 2 年下跌，历史上来看沪深 300 从未连续 3 年下跌。（数据来源：wind）考虑到目前市场的风险溢价收益比已经处于具有性价比的位置，未来的市场我们或应该适当乐观一些。

从周期角度看，企业产成品库存周期调整或接近尾声，预计明年 2 季度或见底回升，叠加 PPI 回升，以及 GDP 低基数等原因，明年 2Q 以后的经济复苏值得期待。值得注意的是，房地产行业或将阶段性企稳，地产 2 年的调整，产能迅速出清，成交量也有一定的萎缩地产销量继续大幅度下滑对经济形成拖累的概率很低。所以我们对明年经济整体判断可能是稳中有升的，在一个可能温和复苏的背景下，投资是比较舒服顺利的。

我们的投资方式还是关注高景气度的行业，电动车是我们相对重点关注的细分行业，虽然中国电动车渗透率在不断上升，但全球电动车渗透率依然较低处于快速增长的时期，中国整车出口快速增长，零部件全球化配套的产业趋势也在快速膨胀。

除了发展，我们还很关注产业链安全中的机会，自主可控是长期主题。在这个过程中，国产半导体设备公司未来增长的空间是非常值得期待的。

风险提示：本材料所载观点不代表任何投资建议或承诺。本观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证，亦不作为任何法律文件。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资须谨慎，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和产品资料概要等法律文件，了解基金的具体情况。