《三季报后，景气方向有迹可循》

预计四季度A股盈利增速上行。三季度A股盈利增速出现回落，但中下游板块业绩增速改善明显。随着地产产业链的逐步修复以及扰动因素逐步消退，四季度A股盈利增速或上行。上游板块的业绩可能将会继续回落，而中下游板块的景气度或将会提升。

1)关注高景气与低估值行业:一级行业中包括通信、医药生物、电子，二级行业中包括医疗服务、其他电子Ⅱ、航运港口、小金属、化学原料、医疗器械、消费电子等行业具有高景气和低估值的特征;

2)关注资本开支保持较高增长的行业:主要包括汽车、电力设备、建筑材料、有色金属等行业;

3)关注政策边际改善的行业:主要包括半导体、计算机、通信、国防军等“安全”主线相关行业。

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