有“医”说一，医药主题新基火热来袭

近期，随着行业政策利好不断，医药板块从9月底开始有所反弹，相关热议话题更是频上热搜，医药行业暖风阵阵。11月7日，小编家的第一只医疗主题基金——中加医疗创新混合发起式基金（A类：016756 / C类 ：016757）正式首发，投资者该如何把握医药相关投资机遇？带着这个问题，让我们一起走进中加医疗创新的投资世界。

what （医药板块有什么特点？）

1、需求刚性，确定性高

作为拥有14亿人口大国，中国医疗需求庞大，随着社会经济发展、生活水平提高，我国居民疾病谱发生了重要变化。据国家心血管病中心发布的《中国心血管健康与疾病报告2021》显示，我国心血管病患病率持续上升，高血压患者约为 2.45 亿。

药物治疗已经成为大部分老年群体的“刚需”，随着人们对健康生活、生命品质追求越来越高，医药增长潜力巨大，孕育着新的发展机遇。

2、成长性好，利润增速大

近年来，我国经济增速出现一定幅度的下行，但医药行业依然保持高于整体经济增长的行业增速，根据国家统计局数据显示，医药制造业2015-2021年利润年复合增长率高达20.9%。

wind数据显示，截至2021年，医药行业净资产收益率（ROE）近5年平均为10.4%，申万行业排名位于前列。

3、兼具消费和科技属性

医药行业兼具消费和科技属性。例如中药板块偏消费品，还有涉及消费升级的消费类药品、保健品及医疗服务，消费属性较强。再比如疫苗、创新药、创新医疗器械、CRO类的公司，科技属性较强。医药行业在稳定增长的同时，结构上也具有爆发性。

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为什么要投资医药板块？

1、牛股云集，市值占比高

wind数据显示，截至2022年10 月31日，医药生物板块总市值5.50万亿，在31个申万行业中排名第三，仅次于电力设备和银行板块。

一直以来，医药生物板块被称为“长牛股诞生的摇篮”，孕育并汇集着市场牛股，拉长久期来看，据Wind数据，自2000年以来的十倍股中，医药生物板块十倍股数量占40个，位列第一，其次是电力设备、电子、食品饮料等。

数据来源：Wind；十倍股个股统计区间：2000.1.1-2022.6.30。

2、政策支持，利好消息不断

医药行业政策利好不断。国家医保局两度明确，创新医疗器械暂不纳入集采；贴息贷款政策为科研端和医院设备端带来增量资金；国家医保局公布2022年药品目录调整方案，医保谈判政策整体趋于稳定，价格降幅预计较为温和。

3、市场关注度高

随着我国人口老龄化不断加剧，收入提升消费升级，居民的医疗保健意识逐步增强，医疗消费支出预计将持续增长，同时消费者对于更高层次的医疗保健、医疗美容需求也将逐渐增长，有望推动医药消费升级。

在医保接连释放积极信号下，市场对医药板块关注度逐渐增加，有望持续获得更多资金积极配置。

4、估值低位，投资价值凸显

医药板块自2021年7月以来开始调整，截至2022年10月31日，申万医药生物指数（801150.SI）的最大回撤达到了42.8%，当前市盈率为22.73倍，比历史上98%的时候都要低。

低估值意味着投资有着充足的安全边际和投资价值，此时的买入价格低于投资标的的内在价值。

注：数据来源wind，截至20221031；过往指数收益不预示未来。

回顾历史来看，自2008年以来，医药板块经历过4次与此轮跌幅相近的熊市，且跌幅均都在40%以上。数据显示，此前跌幅下跌的持续时间有限，止跌反弹的时间平均为8—9个月，再创新高的时间差不多为1到2年。

此次医药调整的时间和空间都已经与历史最大回撤相当，因此，现阶段战略性布局意义重大。

注：过往指数收益不预示未来

how

如何投资医药板块？

1、投资医药板块，主动投资更有优势

医药为多行业集合，行业异质性强，细分板块众多，非常复杂，且行业研究壁垒高，个股筛选难度大，非专业投资者很难去判断。

所以普通投资者可以借道主动管理型医药主题基金进行投资，借助专业基金管理人投研能力，分享医药行业优质公司成长红利。

2、选好基金产品

中加医疗创新（A类016756,C类016757 ）是一只兼顾A+H股投资机遇的医药行业主题基金，投资于医疗创新主题股票占非现金基金资产的比例不低于80%，包含创新药物、创新医疗器械、创新医疗技术和创新医疗服务等多个领域。

作为偏股混合型基金，这只产品的股票投资比例为基金资产的60%-95%，其中港股通标的股票投资比例不超基金股票资产的50%，更好挖掘A+H市场医药板块阿尔法投资机会。

此外，基金管理人以自有资金信心跟投1000万，与持有人利益绑定、共担风险。

3、选好基金经理

中加医疗创新采用双基金经理管理制，将由16年权益老将李坤元和北大医药学霸薛杨联合管理，力争实现“1+1＞2”的投资效果。

拟任基金经理李坤元是中加权益投资部负责人，南开大学金融学硕士，拥有16年证券从业经验，公募投资管理经验超过10年，AH跨市场资产配置能力出众；历经完整的熊市牛市震荡市周期，投资风格成熟，擅长在多变的市场风格中寻找投资机会；历史管理产品五次斩获“金基金奖”、“明星基金奖”等权威奖项。

李坤元女士在管产品代表作中加优势企业A业绩表现亮眼，自成立以来净值增长率为36.36%，同期业绩比较基准为-15.03%，超额收益显著，超越沪深300指数及业绩比较基准50%以上。近一年夏普比率排名同类前1/4。

风险提示：过往收益不预示未来表现，基金投资需谨慎。业绩数据来源于产品季报，近1年夏普比率来源天相投顾，时间截至20220930，其他数据来源wind。

拟任基金经理薛杨，北京大学医药本硕毕业，拥有4年证券从业经验。先后担任北京泓澄投资管理有限公司医药研究员、中海基金管理有限公司医药分析师。对医药产业政策、医药行业发展等具有深刻的理解力和敏锐洞察力，研究深入扎实。

两位基金经理优势互补、强强联合，力争在获得稳健投资回报的同时，为投资者带来更加丰厚的收益机会。

4、选好投资策略

基金经理认为，医药行业作为受益于老龄化的行业，卫生总费用和医保支出常年高于GDP的增长，目前估值在历史底部区域，未来值得长期看好。

从结构上看，医保相关的创新药、仿制药、器械等资产受集采和诊疗量下降影响，业绩整体处于低位，随着集采对相关标的的负面影响边际减弱，诊疗量未来逐渐恢复，这些领域中将会不断涌现出机会。在促进中医药传承创新发展的背景下，随着政策的不断落地，中药板块未来值得持续看好。另外，港股医药处于历史底部，但受利率和流动性因素压制，值得长期跟踪等待机会。

基于长期价值，本基金将进一步自下而上精选医疗创新领域具备较深护城河的优质股票重点投资，构建具有良好成长性以及长期投资回报率较高的股票投资组合；重视行业政策，注重基本面分析，定期审视组合内个股边际变化，对核心股票池进行动态调整；大部分时间，我们采用选股来对抗风险，我们相信优质公司和好的价格是对仓位最好的保护。如果有无法规避的极端情况，我们也会考虑降低仓位来控制风险。

5、选好基金管理人

中加基金是北京银行旗下基金公司，千亿级资产规模，风控能力优异，综合投研实力强；中加医疗创新不仅拥有两位研究能力深厚的基金经理实力担纲，更有实力强劲的投研团队支持。

1、近1年股票投资主动管理能力排名全市场第3/109（银河证券20220930）。

2、五年期股票投资能力评级（海通证券20220930）。

3、三年期综合评级评级（上海证券20220331）。

产品基本要素及费率表

业绩注释：中加优势企业混合A成立于2020年8月13日，风险等级为中高风险，历任基金经理为：李坤元(20200813至今)，成立至2020年末、2021年度、2022年上半年、2022年三季度净值增长率分别为25.31%、29.65%、 -12.18%、-4.43%, 同期业绩比较基准增长率为8.72%、-4.75%、-6.34%、-12.36%。

中加新兴成长混合A成立于2020年9月17日，风险等级为中高风险，历任基金经理为：李坤元(20200917至今)，张一然(20210728至今)，成立至2020年末、2021年度、2022年上半年、2022年三季度净值增长率分别为12.38%、27.03%、 -14.23%、1.94%, 同期业绩比较基准增长率为1.14%、9.59%、-8.81%、-9.80%。中加新兴消费混合A成立于2020年12月9日，风险等级为中风险，历任基金经理为：李坤元(20201209至今)，2021年度、2022年上半年、2022年三季度净值增长率分别为-4.28%、 -9.02%、-15.35%, 同期业绩比较基准增长率为-7.31%、-4.28%、-11.68%。中加龙头精选混合A成立于2022年2月9日，风险等级为中风险，历任基金经理为：李坤元(20220209至今)，张一然(20220209至今)，成立以来净值增长率为4.98%，同期业绩比较基准增长率为-15.77%。中加低碳经济六个月持有混合A成立于2022年3月22日，风险等级为中风险，历任基金经理为：李坤元(20220322至今)，成立以来净值增长率为6.29%，同期业绩比较基准增长率为-8.26%。数据来源：产品定期报告20220930。资产管理规模：中加基金，20220930；五年期股票投资能力评级截至20220930，近1年股票投资主动管理能力来源于银河证券20220930；综合评级来源于上海证券20220331。自购金额以基金合同生效公告为准；其他资料来源于基金招募说明书。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对中加医疗创新混合发起式基金业绩表现的保证。产品收益受股市、债市等影响可能会有波动风险，敬请投资者注意。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。管理人认购金额以基金生效公告为准。本基金投资管理人目前给予中加医疗创新混合发起式基金、中加优势企业混合的风险等级为中高风险，对运作后的基金风险等级将定期进行评价更新。中加医疗创新混合发起式和中加优势企业混合基金投资范围包括港股但并不必然投资港股，投资于港股通标的股票可能面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场所面临的特别投资风险。投资人在进行投资决策前，请仔细阅读基金的《基金合同》和《招募说明书》等法律文件，并选择与自身风险承受能力相匹配的投资品种进行投资。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法律的规定，切实履行反洗钱义务。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。中国证监会的注册并不代表中国证监会对该基金的风险和收益作出实质性判断、推荐或保证 。本产品由中加基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。