太平基金市场收评（2022.11.10)

指数：

A股：周四（11月10日），A股低开后震荡，午后消费、金融一度拉抬助推指数逼近平盘，但抛压旋即到来限制向上空间。赛道股则连续第三日回撤，且幅度开始逐渐加大。个股全天涨少跌多，指数在均线粘连处有强支撑但向上空间尚未打开。

截至收盘，上证指数跌0.39%报3036.13点，深证成指跌1.33%，创业板指跌1.76%，三大指数在6连阳后又集体连跌3日；万得全A、万得双创分别跌0.72%、1.37%；万得全A全天成交8436亿元，环比略增；北向资金净卖出7.57亿元，连续4日净卖出。

港股11月10日，港股低开低走全天弱势震荡，恒生指数收跌1.7%报16081.04点，恒生科技指数跌3.28%报3172.76点，恒生国企指数跌2.13%报5417.13点，均录得三连跌。大市成交921.09亿港元，南向资金净买入40.31亿港元。汽车、科技、原材料板块跌幅居前，从行业表现看，恒生行业指数日内多数下跌，资讯科技业跌2.93%，非必需性消费跌2.75%，原材料业跌2.68%。涨幅方面，必需性消费涨0.32%。

重要新闻：

1、受节后消费需求回落、去年同期对比基数走高等因素影响，中国10月CPI同比上涨2.1%，涨幅创5个月新低，环比涨幅则回落至0.1%。中国10月PPI同比下降1.3%，为2021年以来首次同比下滑，且降幅高于预期。专家分析认为，11月CPI同比或进一步放缓，PPI同比或继续收缩。我国物价走势整体平稳，年底前货币政策、财政政策都具备在稳增长方向适度发力的空间。

2、中债信用增进公司加大对民营房地产企业增信服务力度，将接收民营企业债券融资支持工具房企增信业务材料，意向民营房地产企业可提出增信需求，中债信用增进公司将在收到邮件后3个工作日内予以邮件反馈。

3、深圳首批人才住房项目启动配售，配售均价20520~44900元/平方米，房价约等于同类商品房6折，今日起即可网上认购，11月11日起即可看房。本批次住房项目共4422套，其中两房户型1957套，三房户型2465套。实行集中统一认购、选房。本次人才房的选房顺序采用公证摇号的方式确立，申请购房者学历最低要求为本科。

后市观点：展望后市，PPI增速继续下行预示工业企业的盈利增速仍旧承压，但在政策托底的背景下预计企业利润下行的空间和时间或有限。全A非金融的净利润增速Q3回落后，Q4有望回升，上中下游看，上游承压，中游改善，下游有一定韧性。估值方面，估值历史分位层面，全A指数的市盈率水平已经下降到15X附近，分位处于历史20-30分位区间。行业层面，大部分行业的PE/PB处于历史50分位以下。风险溢价层面，以沪深300为例，风险溢价已经突破历史中枢以上一倍标准差（ERP高于6.34%），股债性价比进一步凸显。预计市场处在一个重要的底部区域，未来震荡上行的概率较大，板块会有较大的分化，后续需关注12月中央政治局会议的进一步政策指引。

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