【板块泰度】市场调整 关注医药新能源 (2022.11.11)

摘 要：

1、近期市场表现寡淡，短期行情很难准确判断，想在不确定中寻找相对确定板块，对于中长线布局的资金建议关注一下处在估值底部的医药板块。主要是三点原因，一个是超跌后的反弹，第二是政策回暖，第三是长期景气。

2、成长板块昨天表现不佳，一方面或是受美股市场在周三大跌的影响，美股的大跌主要是受到中期选举选情焦灼的影响，此前市场预期“红潮来临”并未来临，为市场未来增加了不确定性；另一方面一定程度上受到了10月份汽车产销数据相对较为低迷的拖累。虽然总量表现较为一般，不过值得一提的是，10月份自主品牌的表现较为抢眼，市场份额超过50%，而主要得益于自主品牌在新能源市场和出口市场获得明显增量。

正 文：

一、大盘分析

昨天市场情绪依然比较低迷，两市股指弱势震荡下探，截至收盘，上证综指小幅下跌0.39%，深证成指下跌1.33%并且失守11000点，创业板指的跌幅更大一些，下跌1.76%。盘面上来看，昨天影视游戏板块涨幅居前，此外大金融板块也逆势收红，而成长板块昨天普遍表现不佳，芯片、新能源赛道等均跌幅居前。个股方面，昨天跌多涨少，下跌家数超3000家，上涨家数仅1700余家。

虽然整体行情较为低迷，不过值得一提的是，昨天下午2点前后市场曾一度拉升。消息面，有媒体报道称新疆近日下发了新的《防治方案》，该《防治方案》是根据本轮疫情的特点，结合新疆地域和气候特点，由国务院联防联控机制综合组新疆工作组中医药专家和自治区中医药专家共同研究制定。另外，还有媒体报道称，继新疆、上海、江苏等地引入吸入用重组新冠病毒疫苗之后，天津也于昨天开始启动该疫苗的接种工作。

量能方面，昨天两市成交金额有所放大，全日成交约8400亿元。北向资金方面，昨天继续小幅净流出7.57亿元，其中沪股通流出0.24亿元，深股通流出7.33亿元。从趋势上来看，尽管近期北向资金依然流出大于流入，但整体净流出金额有明显收窄的迹象。

近期北向资金流入流出情况，数据来自于WIND

二、医药板块

近期市场表现寡淡，短期行情很难准确判断，想在不确定中寻找相对确定板块，对于中长线布局的资金建议关注一下处在估值底部的医药板块。

推荐中长线资金关注医药板块有几点原因，首先就是大家所担心的集采政策已回暖，生化集采相对此前高值耗材集采更加温和。此外政策端国常会制定的财政贴息计划、人行宣布设立设备更新改造专项再贷款、卫健委发布关于使用贴息贷款更新医疗设备的相关政策，使得政府贴息贷款成为除了医疗专项债和医院自有资金以外，医疗设备采购的另一重要资金来源。根据迈瑞医疗发布的《2022年9月22日-10月10日投资者关系活动记录表》：“截至目前，全国已上报超过2000亿元的医疗设备贷款需求”。政府贴息贷款更新改造医疗设备，是国内医疗新基建的重要环节，也是国内医疗设备企业的重大机遇。

其次医药板块长期景气度较高，是A股市场上少有的老龄化和消费升级受益板块。作为医药板块中消费属性最强的医疗板块，弹性较高。医疗包含医疗器械和医疗服务，医疗器械和正常寻医问药手术的活动相关，医疗服务包含体检、眼科、整形等，具备消费升级的属性，且板块长期受益于老龄化+消费升级+国产替代。中短期来看，需求逐步释放，海外市场复苏、海内外医疗新基建的拉动叠加国内对于医疗设备的更新改造专项资金支持之下，医疗器械的需求有望进一步得到释放。

现阶段医药板块在经历了21年以来长时间和大幅度的回调，现阶段估值生物医药指数估值处于历史5.39%分位，板块投资性价比凸显。压制医药板块的三座大山政策、疫情、地缘政治通过前期的调整，市场的种种担忧已充分体现。当前综合比较优势明显，投资者可以持续关注医疗ETF联接C（012635）、创新药沪深港ETF联接C（014118）和生物医药ETF联接C（006757）。

三、成长板块

盘面上来看，昨天成长板块表现不佳，例如新能源板块中，新能源车ETF联接C（009068）和光伏产业ETF联接C（013602）均有不同程度的下跌。成长板块情绪不佳的原因，一方面或是受到美股市场周三大跌的影响，其中纳指大跌2.48%，拖累了昨天A股尤其是成长板块的情绪。而美股的大跌主要是受到中期选举选情焦灼的影响，此前市场预期“红潮来临”，但从最新的情况来看，共和党有望赢下众议院的控制权，但是在参议院的争夺中，民主党占据49席，共和党占据48席。选情的焦灼也增加了市场对于未来的不确定性。

此外，新能源车跌幅居前也在一定程度上受到了10月份汽车产销数据相对较为低迷的拖累。据乘联会数据，10月，我国乘用车市场零售销量为186.3万辆，同比增长7.2%，环比下降4.4%；全国乘用车厂商批发量为222万辆，同比去年增长10.7%，较上月同期下降4.7%。虽然总量表现较为一般，不过值得一提的是，10月份自主品牌的表现较为抢眼，市场份额超过50%，而主要得益于自主品牌在新能源市场和出口市场获得明显增量。后续可继续关注新能源车ETF联接C（009068）。

而光伏方面，我们在周三提到，装机数据、招标数据以及产业链价格数据显示目前光伏产业链依然处于供紧需旺的产业格局，行业景气度持续向好，遇到调整仍可以积极布局光伏产业ETF联接C（013602）等相关标的。

国泰中证医疗ETF联接C基金成立于2021.6.23。自成立以来-2022年6月30日净值增长/业绩比较基准（%）：-19.02/-25.28，-12.92/-13.92。业绩比较基准：中证医疗指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

国泰中证沪港深创新药产业ETF发起联接C成立于2021.11.22。自成立以来-2022年6月30日净值增长率/业绩比较基准增长率(%)：-6.51/-7.43, -13.60/-15.55。业绩比较基准：中证沪港深创新药产业指数收益率。数据来源：基金定期报告。本基金为 ETF 联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标 ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。本基金投资港股通标的股票，将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

国泰中证生物医药ETF联接C基金成立于2019.4.16。自成立以来-2022年6月30日净值增长率/业绩比较基准增长率(%)：18.08/7.99，53.72/51.78，-15.21/-14.06，-14.91/-15.87。业绩比较基准：中证生物医药指数收益率*95%+银行活期存款利率（税后）*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，因此本基金属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

国泰中证新能源汽车ETF联接C基金成立于2020.4.3。自成立以来-2022年6月30日净值增长/业绩比较基准（%）：97.42/100.65，38.97/40.08，0.20/0.21。业绩比较基准：中证新能源汽车指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为 ETF 联接基金，目标 ETF 为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标 ETF 跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

国泰中证光伏产业ETF发起联接C基金成立于2021.10.20。自成立以来-2022年6月30日净值增长/业绩比较基准（%）：-4.77/-3.62，2.22/-1.34。业绩比较基准：中证光伏产业指数收益率。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

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