【华宝基金闫旭】实现双碳目标主力军！新能源仍将是投资主赛道

大家好，我是基金经理闫旭。

最近跟大家分享了很多全球在可持续发展方面做出的努力，今天我想跟大家聊聊在双碳目标下，为什么新能源及新能源车板块值得长期布局。

首先跟大家说说三季度以来的行情。三季度国内经济运行逐步恢复常态，但是经济复苏力度弱于市场预期，与经济密切相关的食品饮料、消费者服务、电子（消费电子等）等行业表现相对较差。

而汽车行业在国家政策扶持下，经历一季度大幅下跌之后迎来反转，二季度涨幅非常显著，三季度汽车销量显著恢复，推动汽车行业表现相对较好。另外，在美国加息落地并预期缩表加速的影响下，成长相关行业估值持续受到抑制，但是由于国际能源价格大幅上涨，光伏、风电新能源行业由于具备显著的成本比价效应，行业需求大幅增加。

在国内经济运行逐步恢复常态后，新能源车行业国内销量持续超预期，新能源及新能源车在二季度中下旬迎来反转，阶段性表现相对较好，但是由于三季度美国通胀超预期，美国抑制通胀力度超预期，导致新能源及新能源车、电子、计算机等成长行业估值再次受到抑制，三季度表现相对较差。

在此期间，我管理的华宝绿色主题混合（A：005728；C：012799）适度控制整体组合的波动性，持仓结构中保持了与新能源相关的电气设备、有色金属、电子行业等行业的配置比例。

回到开头的问题，我们认为双碳目标的提出，对于未来产业结构的变迁以及整体资产配置的方向将产生持久而深远的影响。依托景气指标，未来我们将重点布局实现双碳主力军方向的新能源及新能源车等方向，持续寻找以新能源产业为核心的泛制造领域具备较高性价比的标的，以努力实现净值的长期稳健增长。

展望未来，预计新能源及新能源车板块仍将是投资的主赛道，随着上游供给增加，原材料价格呈现下行趋势，给下游腾出利润空间，从而激活下游需求爆发，预计新能源与新能源车行业未来高增长持续性较强。目前板块估值普遍处于相对合理的估值区间，仍然具备较高的配置价值。

另外，与新能源及新能源车行业相关的电子行业以及智能驾驶行业也都有望实现高增长，相关行业仍有投资机会。

观点更新时间：2022.11.11