中证1000指数还香不香？达叔讲得透透的！| 基民访谈录

连线用户：Alcazar先生

投资偏好：对中证1000指数迷之关注

预期年化收益：10%

灵魂发问：中证1000指数增强基金到底有没有优势？

今天的主角是热爱中证1000指数投资的Alcazar先生。经过十余年的投资旅程，他完成了从股民到基民的转变。最初，他自主创建了一只包含十几只基金的“篮子”，最后在看尽市场繁花和荆棘后，对中证1000指数产生了浓烈的兴趣。

问诊中，他针对中证1000的投资“症结”反复向达叔发问：

中证1000指数投资前景怎么样？

中证1000指数适合做大波段投资吗？

中证1000指数增强基金到底有啥优势？

达叔未来可不可以告诉大家较为合适的买卖时点？

……

想知道达叔通俗又犀利的回答吗？一起来看看吧。

中证1000指数投资前景怎么样？

Alcazar先生：我在零几年大学刚毕业的时候开始接触股票，2015年开始接触基金，在整个股票投资期间主要接触蓝筹股票，在后期就是用基金打理闲钱。目前主要是基于主流的财经报道、评测以及自己的分析判断来选择基金，之前选了十几只基金，现在只持有了其中的几只，主要包括中证1000指数，少部分的医药和军工，目前我特别关注指数基金，所以，今天想问一下达叔对中证1000有什么看法。

达叔：前阵子，中证1000指数在市场上挺热的，在4月底的那一波反弹中中证1000指数的反弹幅度相对较大，所以引起了市场关注。之前我们聊过沪深300指数，沪深300是整个市场上市值最大的300只股票构成的指数，而中证1000是市值最大的800只股票之后的1000只股票。与沪深300和中证500相比，它的成长性比较突出。

如果用申万行业来分类，中证1000中权重最大的行业包括电新（电力设备和新能源）、医药、电子、机械化工以及计算机，这些行业其实就是所谓成长性比较强的行业，而且它涵盖大批国家倡导的专精特新的公司，所以其整体的业绩增速较高。

另外我们还可以看一下它的长期投资价值，因为这个指数在2004年成立，从成立至今它的累计收益已经翻了六倍左右，换作年化收益大概是12%，而沪深300同期的年化收益可能只有8%。当然它的波动也比沪深300更高，但是综合来看，从配置角度出发，其配置价值是很不错的。

再从估值角度出发，中证1000的PE估值大概在28倍左右，并不算高。

中证1000有1000只股票，每一只股票的权重比较低，总体是一个比较分散的结构，但是也可以看一下它的前十大成分股的分布，首先它们的市值是在300亿到600亿之间，具有明显的中小盘特征；其次从行业来看，前十大中有三只是锂矿相关的公司，两只储能相关的公司，都是现在成长方向上关注度和景气度比较高的公司。另外还有海缆、卫星导航、偏医药的生物发酵和氨基酸以及石英玻璃石英纤维的行业。

所以我认为如果想去做成长方向的投资和长期配置的话，它是一个不错的标的。如果是去跟踪一个成长型的基金经理，这个过程不但花时间也有一定难度，还会面临基金经理变动情况，而指数的选股方法就更稳定，当然指数选股也会有新陈代谢，但都是体现在其本身的指数规则当中。

中证1000指数适合做大波段投资吗？

Alcazar先生：听了达叔的话，茅塞顿开，感觉更有信心了。不过中证1000应该也有周期性，如果我想做大的波段投资，不知道合不合适？

达叔：我觉得做大的波段没有问题，当然这对能力要求比较高，如果您觉得自己对市场有一定认知的话那就没有问题。中证1000本身是一个风格鲜明的指数，中小盘特征明显，而市场本身也是有风格变换的，有时候可能偏大盘占优，有时候则中小盘风格占优，如果能把握住轮动的节奏，在大盘占优的时候暂时卖掉它，在中小盘占优的时候买回来，如此做大的波段是可以的。

Alcazar先生：达叔未来可不可以告诉大家较为合适的买卖时点呢？

达叔：如果大家有需求的话我们都可以聊，当然现在更多的是结合我们组合的持仓来跟大家分析市场风格的变化情况，毕竟市场上产品很多，不可能做到对每一只产品详细分析，不过主要的市场风格变化，比如现阶段价值占优还是成长占优、大盘占优还是小盘占优这样的维度是可以跟大家分享的。

中证1000指数增强基金到底有啥优势？

Alcazar先生：还想问一下达叔，中证1000指数增强与一般的中证1000指数基金相比，有什么优势么？

达叔：中证1000指数增强更多是用量化投资的技术手段来运作的，不完全是基金经理主动选股的结果。这就需要我们去观察历史超额收益，判断“增强”的部分是不是正贡献，以及超额收益的稳定性。

另一方面还要结合自己的投资目标，我估计未来您的组合大概就是40%权益加60%固收的结构。您可以简单测算一下未来预期收益率的情况，比如中证1000指数的收益率可能比不上十几年前国家经济还处于强势增长时那么高了，如果可以通过增强的手段再增强几个点，把指数的年化收益维持在12%甚至提升到15%，那么在20%的仓位下可以贡献3个点，然后60%仓位的债券可以贡献两个点，这样就有5个点了，剩下20%仓位的权益类基金再贡献5个点的话就差不多达到您10%的年化收益目标了。

所以对指数产品来说，如果有稳定的增强能力，那还是要去争取一下这部分的超额收益。

还剩一半的可操作仓位，如何建仓？

Alcazar先生：还想再问一个问题，我现在还有一半的仓位可以操作，想知道可以用什么样的节奏去买入呢？

Alcazar先生当前账户持仓

预期年收益率：10%以上；能承受的最大回撤：30% ；

计划投资期限：无限制先生当前持仓

达叔：在之前的沟通中，您说您的预期年化收益是10%左右，如果放在货币基金的话要实现这个目标有一定难度，因为货币基金的收益稍低，我们觉得您50%仓位的货币基金去切换到债券型基金是可以提高收益的，债券型基金分不同类型，需要结合市场去做选择，比如带权益仓位的基金在权益下跌的时候更适合去建仓。从现在市场的位置来看，买入带权益仓位的基金是不错的时间点，如果维持在3000点左右的位置，可以分批、缓步地去建仓。

而对于纯债型基金的话，需要再关注一下债券市场的变化，因为前一段时间债券市场的收益率下降较多。不过最近债券也跌了一些，正处于震荡过程，我建议还是在债券的收益率有明显上行或者有阶段性回调的时候再去做分批建仓。

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