摘要
1、当前时点，除了防疫政策优化调整、海外流动性压力减轻，还有其它需要注意的积极因素。国内稳地产的政策密集落地，政策力度不断加强；海外方面则是美国中期选举“两院分属两党”基本明朗，俄乌冲突也出现局势缓和迹象两方各有让步，包括本周G20峰会期间中外高层会面也已确定，内外部环境向好。
2、因此对于后市行情可以乐观看待。重点关注的方向包括房地产改善预期下，产业链上的建材ETF联接C（013020）、家电ETF联接C（008714）等；疫情精准防控下的疫后复苏行业，如医疗ETF联接C（012635）等；对美元流动性较为敏感的港股科技ETF联接C（015740）、有色60ETF联接C（013219）、纳指ETF联接C（160213）等。
3、近期的房地产政策有利于改善民营地产商现金流压力，修复地产链条信心。目前地产数据初步显现结构性改善迹象，最新地产行业销售、竣工、房地产开发贷款余额等数据均已出现不同程度边际修复，建材行业三季度报表成本压力有所缓解，现金流显著改善，地产基本面好转预期下阶段性可以关注地产产业链建材ETF联接C（013020）和家电ETF联接C（008714）的投资机会。
4、当前港股科技股的利好因素比较多，港股科技ETF联接C（015740）两周内大幅反弹。目前中证港股通科技指数PE估值位于近三年25%分位，还是有比较大的估值修复空间。感兴趣的投资者可以考虑定投港股科技ETF联接C（015740），布局目前暂时被低估同时具备高弹性的港股科技板块。
正文
一、大盘分析
上周A股先跌后涨，走出了反弹行情。前四个交易日缩量下跌，但是周五多重利好叠加，指数放量大涨收复上周跌幅。整体来看，上证指数、沪深300上周分别上涨0.54%、0.56%。受益于地产政策利好，房地产、建材领涨各行业，电力设备、国防军工领跌。北向资金上周净流入54亿元。
来源：Wind
压制市场风险偏好的两大因素都有积极变化。上周美国10月CPI数据低于预期，令市场预计美联储将放缓升息步伐，美元指数大跌。目前从市场预期来看，美联储12月加息50基点的概率依然超过80%，相较此前75基点的幅度，拐点有望出现。但后续还是要关注美国经济数据和美联储表态。
来源：芝商所
此外国内对疫情防控措施优化调整，提升市场对于经济基本面的信心，人民币上周大幅反弹，离岸人民币兑美元一度收复7.06关口；在岸人民币兑美元一度收复7.07关口，上周五更是单日涨逾1500个基点。
来源：Wind
当前时点，除了防疫政策优化调整、海外流动性压力减轻，还有其它需要注意的积极因素。国内稳地产的政策密集落地，政策力度不断加强；海外方面则是美国中期选举“两院分属两党”基本明朗，俄乌冲突也出现局势缓和迹象两方各有让步，包括本周G20峰会期间中外高层会面也已确定，内外部环境向好。
因此对于后市行情可以乐观看待。重点关注的方向包括房地产改善预期下，产业链上的建材ETF联接C（013020）、家电ETF联接C（008714）等；疫情精准防控下的疫后复苏行业，如医疗ETF联接C（012635）等；对美元流动性较为敏感的港股科技ETF联接C（015740）、有色60ETF联接C（013219）、纳指ETF联接C（160213）等。
二、地产板块
另外本周统计局将公布至10月70城房价，以及中国10月社会消费品零售总额、中国10月规模以上工业增加值等数据。短期来看，预计经济数据仍然不乐观，需要稳增长政策发力，随着年底经济工作会议的临近，政策预期也会继续升温。
上周交易商协会释放“第二支箭”利好消息，称会继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具，支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资；中债信用增进公司发布《关于接收民营企业债券融资支持工具房企增信业务材料的通知》，意向民营房地产企业可提出增信需求。
上周五中国人民银行、银保监会发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，出台十六条措施支持房地产市场平稳健康发展，这里面包括保持房地产融资平稳有序、积极做好“保交楼”金融服务、积极配合做好受困房地产企业风险处置等内容。
近期的房地产政策有很大不同，此前政策多从需求端出发，比如降息等，对产业链提振效果相对有限不够直接；此次融资支持政策出台，有利于改善民营地产商现金流压力，民营房地产商融资环境有望改善，有利于修复地产链条信心。
目前地产数据初步显现结构性改善迹象，最新地产行业销售、竣工、房地产开发贷款余额等数据均已出现不同程度边际修复，建材行业三季度报表成本压力有所缓解，现金流显著改善，地产基本面好转预期下阶段性可以关注地产产业链建材ETF联接C（013020）和家电ETF联接C（008714）的投资机会。
来源：国信证券
三、港股板块
近期值得关注的还有港股市场，港股科技ETF联接C（015740）两周大幅反弹。当前港股科技股的利好因素比较多，包括美国10月通胀超预期回落，失业率超预期上升，导致美债收益率见顶回落，为港股带来流动性支撑；部分科技行业（如互联网），已经由于成功实施降本增效，出现ROE的向上转折；9月/10月港股回购公司数量达到128/120家，居历史新高/次高；9月中旬以来，南向资金流入加快恢复，有望促进港股价值回升；内地疫情防控措施优化，国内经济基本面积极向好。
现阶段，监管政策角度国内平台经济治理趋向回归常态化，伴随重点整改案例逐步落地，不确定性明显缓解。中美审计监管签署合作协议，实质性推动美国PCAOB近期来华进行现场检查和调查活动，海外退市压力也有缓解的希望。
从估值的角度看，目前在中证港股通科技指数PE估值位于近三年25%分位，还是有比较大的估值修复空间。感兴趣的投资者可以考虑定投港股科技ETF联接C（015740），布局目前暂时被低估同时具备高弹性的港股科技板块。
来源：Wind
$国泰中证全指建筑材料ETF联接C(OTCFUND013020)$$国泰中证全指家用电器ETF联接C(OTCFUND008714)$$国泰中证医疗ETF联接C(OTCFUND012635)$
国泰中证全指建筑材料ETF发起联接C基金成立于2021.8.3。自成立以来-2022年6月30日净值增长/业绩比较基准（%）：-2.54/3.61，-1.81/-6.50。 业绩比较基准：中证全指建筑材料指数收益率*95%+银行活期存款利率（税后）*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。
国泰中证全指家用电器ETF联接C基金成立于2020.4.3。自成立以来-2022年6月30日净值增长/业绩比较基准（%）：40.93 /47.02，-8.90/-10.08，-7.91/-9.25。业绩比较基准：中证全指家用电器指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。
国泰中证医疗ETF联接C基金成立于2021.6.23。自成立以来-2022年6月30日净值增长/业绩比较基准（%）：-19.02/-25.28，-12.92/-13.92。业绩比较基准：中证医疗指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。
国泰中证港股通科技ETF发起联接C基金成立于2022.6.7。业绩比较基准：中证港股通科技指数（人民币）收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。本基金投资港股通标的股票，将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
国泰中证有色金属 ETF 发起联接C成立于2021.8.13。自成立以来-2022年6月30日净值增长/业绩比较基准：-2.10/-6.08，-1.11/-2.79。业绩比较基准：中证有色金属指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为 ETF 联接基金，目标 ETF 为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标 ETF 跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。
国泰纳斯达克100指数(QDII)基金成立于2010.4.29。2017年-2022年6月30日净值增长/业绩比较基准（%）：23.94/32.99，2.91/0.04，39.95/39.46，37.10/48.88，22.99/27.51，-26.03/-29.22。业绩比较基准：纳斯达克 100 指数（Nasdaq-100 Index）收益率（总收益指数收益率）（注：以美元计价计算）。数据来源：基金定期报告。本基金属于股票型基金，预期风险与收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。本基金为指数型基金，跟踪标的指数市场表现，目标为获取市场平均收益，是股票基金中处于中等风险水平的基金产品。
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