低迷已久的港股，终于在11月迎来了“梦幻开局”。经过一周的上涨，目前恒生指数已站上16000点关口，全周累计涨幅达8.73%。从技术面上看，恒指已经站上10日均线、20日均线，反弹信号明显。
数据来源：Choice金融终端，截至2022.11.07
就在前不久恒生指数下破2009年低位，很多港股投资者表示“完全跌麻了”。回想这两年港股的走势，无论是对于短期还是长期投资者而言，都恰如一次“灵魂拷问”。如今这一波反弹，不禁让暗淡已久的投资者重焕光彩。那此次反弹的起因又是什么？此次反弹究竟是昙花一现还是上升的信号？让权益君给大家具体分析一下。
1、 美联储加息有望放缓
北京时间11月3日，美联储再次宣布将联邦基金利率再次上调75个基点，这是美联储年内第六次加息。如此频繁地连续加息其目的是为了抑制美国日益严重的通胀。但就目前的表现来看，即使连续加息美国通胀依然居高不下。Choice数据显示第三季度美国CPI仍旧维持8以上的高位。
数据来源：Choice金融终端 数据区间：2020.01-2022.09
加息的同时除了让各方资金流入美债市场之外，在新兴市场等一些经济结构和金融市场较为脆弱的国家和地区，会引发新兴经济体货币承压以及美元流动性紧张的情况，目前全球“去美元化”的呼声高涨，也让美国感受到前所未有的压力。从本次美联储决议声明来看，美联储措辞已偏鸽派，美联储暗示可能放缓加息步伐，对于港股市场这无疑是一针强心剂。
2、 德国总理携“天团”访问华，带来利好消息
就在美联储宣布加息消息的后一天，11月4日德国总理朔尔茨率领高级商业领袖代表团访问中国。这支商业代表团，由巴斯夫集团、大众集团、拜耳集团、德意志银行等头部企业高管组成。行业覆盖化工、汽车、医药生物科技、金融、能源、制造等领域。这些企业在中国深耕多年，投资布局了诸多生产基地，中国市场收益可观。在外部环境复杂的情况下，这些大型集团中的大多数都进一步扩大了在中国的投资。这类企业的到访，表明其继续看好中国市场，愿意继续与中国加强合作，相信在此基础上未来中国的经济有望持续发展。
3、 国内经济复苏明显，南下资金大量流入
从刚公布的9月社融数据看，市场的信心正在逐步恢复。9月末社会融资规模存量为340.65万亿元，同比增长10.6%，增速超预期。这也表明企业和居民消费信心正在不断恢复。并且作为市场指向标，对于市场情绪的恢复与提振起到积极作用。另一方面从9月初开始南下资金就在不断地进入港股市场。Choice数据显示9月以来南向资金流入超1000亿，10月南向资金净流入更是创年内新高。
数据来源：Choice金融数据 数据区间：2022.09.01-2022.11.08
港股中有很大一部分个股是内地公司，南下资金大幅净流入也表明国内经济有回暖迹象，稳增长政策效果初显，南下资金因此也维持相对较强的净流入态势，未来港股也有望继续维持上升态势。
4、前期超跌明显，港股已处于低估区间
港股在经历了过去接近一年的持续下行以后，估值已经相当便宜。Choice数据显示，截至2022年11月9日，恒生指数PE(TTM)为8.21倍，处于历史极低水平。
数据来源：Choice金融终端 数据区间：2016.04.01-2022.11.09
此前2008年金融危机之时，恒生指数的最大跌幅为67%，但在此前港股曾有一波涨超200%的牛市。目前恒生指数近3年的跌幅高达40.84%，而这次大跌之前港股的涨幅远没有金融危机前那么大。即便后续港股再度下行，预计空间也有限。
结论
此轮港股的下行，更多的是外部多重因素叠加的市场恐慌所造成的，超跌行情后，过低的估值极有可能迎来反弹。随着三季报的披露，市场的恐慌情绪将会释放，港股或将迎来戴维斯双击。但需要注意目前美国方面仍是鹰派主导，后续美联储动向恐有变数。投资者可以考虑定投布局，随时注意市场异动，等待合适时机。
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