短期调整不改债基长期配置价值：
11月10日美国公布10月通胀数据，10月CPI同比上涨7.7%，低于预期7.9%，美联储加息预期放缓。叠加国内相关政策出现边际放松，投资者信心得以提振，权益市场在多重消息利好的带动下“大放异彩”，债市情绪随之出现降温，出现了连续数日的调整。受整体债市表现影响，国泰利优净值出现连续回调。
具体来看，或受到以下两个因素影响：
（1）市场资金面收紧，收益率曲线向上调整。上周央行公开市场操作净回笼800亿，整体资金面边际收紧，资金利率和CD利率持续向上收敛，带动短端品种收益率上行，引发市场情绪紧张；
（2）相关政策边际宽松，对债市产生影响。优化防控20条措施、“第二支箭”进一步支持地产链融资宽松政策相继发布，显著改善了市场预期，权益市场交易情绪走强，债市收益率受以上因素交织影响维持窄幅震荡。
总的来说，债市短期波动或主要源于情绪面影响，相关政策的边际放松虽对市场信心起到明显提振作用，但仍需观察后续措施具体的落地效果。
在上周债市整体波动的情况下，国泰利优注重严控回撤，相对而言更加抗跌。国泰利优近一年最大回撤为-0.03%，而同期同类基金的平均回撤为-0.17%，中证综合债最大回撤-0.49%，产品业绩比较基准中债总财富指数最大回撤-0.70%（注1）。基金经理陶然严格控制组合净值波动，国泰利优相对更加抗跌，力求带给持有人良好的投资体验。
展望后市，基金经理陶然认为经济或将继续维持弱复苏态势，宽松的货币政策中，杠杆利差逐步收窄，叠加海外美元表现强势，汇率压力或将进一步增大，短期内债市或仍将存在一定的调整压力。因此在未来一段时间内，国泰利优的操作将会比较侧重于防守，在配置过程中严格控制组合久期，严选优质主体发行的风险收益性价比较高的资产，力争实现净值长期相对平稳的提升，以不断优化投资者的持有体验。
市场变化莫测，短期债市或仍有波动。但在经济弱复苏的背景下，债基依旧具备配置价值。无论是稳健理财派的投资者，亦或是希望通过多元资产配置、降低组合波动的资产配置派投资者，债基或许都是一种不错的配置工具，大家可根据自身风险承受能力合理配置资产，尽量避免在震荡区间的极端操作。
【相关产品】
$国泰利优30天滚动持有短债A(OTCFUND012452)$
$国泰利优30天滚动持有短债C(OTCFUND012453)$
注1：最大回撤数据来源：wind，数据截取时间：2021.11.11-2022.11.11。同类基金指的是Wind短期纯债型债券基金。
注2：国泰利优30天滚动持有短债债券A（成立日期2021-06-22）2021年与2022年上半年度业绩与业绩比较基准如下：2.20%/1.38%，1.91%/1.39%。基金经理陶然自2021年6月本基金成立起管理至今。业绩比较基准：中债总财富（1年以下）指数收益率。资料来源：基金定期报告。国泰利优为债券型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基金，但低于混合型基金和股票型基金，属于较低预期风险和预期收益的产品。投资人在投资上述基金前，需全面认识上述基金产品的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，对投资本基金的意愿、时机、数量等投资行为做出独立决策。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金必定盈利，也不保证最低收益。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，材料观点仅供参考，不构成任何投资建议和承诺。
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