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博道基金袁争光:

港股通当前的投资价值在我看是比较凸显的,目前看港股可能处在历史性的底部区域。

过去冲击港股的基本面类事件已处于后半程

港股近年连续经历了多重事件的冲击,这些因素中,有数条是相对独立、超额于其他市场发生的。

盘点这些事件中的基本面类事件,一些冲击已经逐渐淡化:目前社会平稳;相关的部分行业,整顿无序扩张也已进程过半(教育、地产已较充分的再定价,平台互联网可能进程已过大半);国际市场利率暴力加息最快的阶段可能已经过去;历史性的超高利率不可持续等,这些负面冲击已经处于后半程甚至接近收尾阶段,正在转变为正面因素。而低估值和紧缺的流动性状态下,长期未来向上修复的可能性较大。

预计后续基本面不会出现超额风险

港股标的的经营资产在内地,中长期基本面相对稳定。公司经营计价货币是人民币,预计人民币汇率中期阶段有比较好的稳定性。

溢价率来看,目前H股投资性价比或高于A股

恒生A/H股溢价率达2009年以来十多年来的新高,溢价率越高,说明A股对比H股估值越高,换句话就是,当前H股相对比A股估值更低。而背后是相同的资产,相同的营业货币。背后体现的更多的是流动性的变化、战略配置的变化。

港股潜在的优质投资标的

港股有相当一部分股票是比较稀缺、长期竞争力基础不错的企业。比如大型互联网企业,一旦政策基调边际稳定,可能有较大空间。另外,港股很多蓝筹股票估值处于历史低位,尤其还有不少符合政策导向的传统制造业、新兴制造业,未来空间可期。

 

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