11月11日、14日，受疫情防控二十条优化政策和一系列房地产政策放松的影响，债券市场发生剧烈调整，各位债基的持有人可能也感受到了账户出现比较大的波动。11日中债-新综合全价（总值）指数（CBA00103.CS）下跌0.11%，14日下跌0.43%，两日下跌0.54%（来源：wind）。
债市为什么会出现回调？
去年下半年以来，疫情和地产是经济修复的两大制约因素，这两点也成为债市做多的的底层逻辑。但近期这两大因素都有了实质性的进展：疫情管控政策的变化、叠加周末地产维稳政策的步步加码，情绪面上引发了债市剧烈的调整，同时叠加资金面踩踏，引发了债市连续数日的下跌。
因为近期债市调整，收益率整体持续走高，而债券收益率与价格是成反比的，因此债券价格发生了下跌，导致部分投资者所持有的债券基金的净值也出现回调。
历史上债基也存在下跌行情
如果我们追溯中债-新综合全价（总值）指数历史2002年以来的历史表现，两日累计0.54%的跌幅不可不谓之惨淡，对比历史能够排进连续两日表现最差的0.5%的交易天数，可比的时间段有2013年6月的“钱荒”、2014年12月的中证出库风波、2016年12月某券商萝卜章事件导致的债券市场踩踏，甚至连续跌幅超过了2020年5月债灾期间的跌幅。
但拉长区间看，历史上债基的“跌”或者“横盘”相对较短期，并不影响债基长期稳健向上的走势。2010年以来万得长期纯债型基金指数也曾出现短期净值波动的情况，但长期走势稳步向上，即使是在波动债市中，表现也较稳健。比如2016年的债券熊市，万得中长期纯债基金指数也取得1.69%的涨幅，2010-2021年年获正回报。
（来源：wind，万得中长期纯债型基金指数，2010.1.1-2022.11.16。注：“2010-2021年年获正回报”指万得中长期纯债型基金指数在2010-2021各年度最后一个交易日点值较各对应年度首个交易日点值均取得正增长。）
债基还能继续持有吗？
因为现在市场的情绪较弱，客观来说，债市短期内可能还会有波动。不过，随着防疫政策的边际变化和经济预期的调整被市场充分定价，收益率中枢升至新的区间，债市的主线预计将回到对资金面的博弈上。根据已经公布的10月金融数据和部分经济数据来看，短期经济增长动能仍然比较缓慢，弱复苏的局面仍未改变，债券继续调整的幅度预计有限。
在恐慌的市场中，我们更应该理性分析，沉着应对。任何投资都有周期，债券和股票也是一样的。债券目前是阶段性震荡态势，从弹性上来说，波动幅度放大的同时，也会带来投资的机会。
对于持仓客户，我们建议不要过于惧怕目前的波动，用沉着冷静的心态和策略等待周期的更替，或者等待后续市场波动缓和后再做定夺。
站在资产配置角度，债基稳健底仓效果明显，与高风险资产股基具有弱相关性，存在“股债跷跷板”效应，对于普通投资者而言，配置偏股型基金的同时配点债基，可以有效平衡风险，降低波动，以追求获得更加长期稳健的收益。
$中欧稳利60天滚动持有短债A(OTCFUND012915)$$中欧稳利60天滚动持有短债C(OTCFUND012916)$$中欧瑾通灵活配置混合A(OTCFUND002009)$
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