个人养老金系列2——个人养老金要不要投？

1、 个人养老金的优势：

（1） 税收优惠。这应该是我们投资个人养老金的最大驱动力。税收优惠可以从两个方面理解，一是投资个人养老金只在领取时缴纳3%的税收，低于部分人的个人所得税税率。二是如果你处于税率等级的边缘，通过投资个人养老金，会使得你的纳税等级下滑。

（2） 费率更低。当前入围个人养老金名录的基金，增设Y类份额，管理费率和托管费率约为A类份额的一半。

（3）强制储蓄。不少朋友都表示自己是月月光，有了个人养老金账户，每月存1000块钱，比银行定期都好用。

（4）投资品种风险低。纳入个人养老金投资名单的基金都是经过银保监等部门的层层审核，投资风格稳健，基金经理的道德风险也会压缩到最低。（一旦出现老鼠仓等行为，基金公司和基金经理受到的处罚和舆论谴责都将远高于其他基金）

2、个人养老金的劣势：

（1）封闭期长。根据当前政策，正常情况下，普通人只有在退休时才可以领取个人养老金，封闭期长达数年甚至数十年。（个人养老金系列1——个人养老金是个啥？随着《个人养老金实施办法》的印发，个人养老金业务的落地渐行渐近，作为一项与我们息息相关的投资方式

（2）可选品种有限。个人养老金只能投资于纳入个人养老金名录的基金，首批基金仅40只，且以FOF基金为主，投资风格稳健，或许不能满足激进投资者的需要。

（3）不确定性因素较多。长达数年甚至数十年的封闭期中，我们会经历很多个股市的牛熊，也会经历很多个人生的牛熊，在这无数牛熊中，个人养老金账户中的资金都如同镜花水月一般，可望不可用。

3、税率等级越高，基金收益率越高，越应该投资个人养老金账户。

每个人的经济情况不同，风险偏好不同，流动性偏好不同，也不同。唯一共性的因素可能就是大家都要纳税。

税率等级不同，个人养老金账户带来的超额收益也不相同。基本规律就是纳税等级越高，投资个人养老金的超额收益就越高。基金的投资收益率越高，投资个人养老金的超额收益就越高。（超额收益为个人养老金账户收益和普通账户收益的差值）

个人应纳税额的计算公式为：

个人应纳税额 = (个人综合收入-“五险一金”-扣除数)适用税率-速算扣除数

为方便说明，我们将括号内的计算结果称为税前收入，一般为个人综合收入减去五险一金及其他扣除数，如果你是普通打工人，仅有工资收入，那税后收入就是“工资-五险一金-60000”（起征点5000，一年60000），如下表所示。（大家可以在评论区回复以下自己的收入区间哈）

假设我们的收入区间为2，税前收入为96000-204000，适用的个人所得税税率为10%，优惠税率为3%，距离退休还有38年。

如果我们今年投资于个人养老金账户12000元，年化收益率为6.13%（沪深300指数成立以来的年化收益率），则38年后的税后收益为111727.65 = 12000 * （1+6.13%）^38*(1-3%)。

如果我们从工资收入中拿出12000元投入普通账户，年化收益率同样为6.13%，则38年后的收益为103664.83 = 12000*（1-10%）*（1+6.13%）^38。相比于投资个人养老金账户，少了8062.82，按照2.58%的通货膨胀率折现到今年，约为3062.7。（2.58%是2005年至2021年CPI的平均值）

如果我们每年都投资于个人养老金账户12000元，年化收益率为6.13%，则38年后的税后收益为1631251.73。如果我们每年都投资于普通账户12000元，则38年后的税后收益为1,513,532.53，二者相差117719.2，折现到今年约为44716.2。

如果我们将年化收益率调整为7.31%（成立最早的沪深300指数基金（160706）的年化收益率），则持续投资38年，个人养老金账户的收益将比普通账户多出156269.24，折现到今年为59359.62。其他税率等级的收益差值如表格所示，请大家自行参考

（纵向观察不同收入区间的群体，投资个人养老金账户和自行投资差值的现值）

再假设个人养老金账户的基金费率相比普通账户的基金费率低0.5%，即在其他条件不变的情况下，个人养老金账户的投资收益率会比普通账户高出0.5%。按照7.31%的年化收益率持续投资38年，个人养老金账户的到期收益将会比普通账户的到期收益高出438029.52元，折现到今年约为166387.61元。

所以，如果现在给你166387.61元，要求你在之后的38年，每年在个人养老金账户投资12000元，直至38年后退休才可以取出，你愿不愿意呢？

如果你的收入区间为3，那么问问自己，如果给你251187.66元，要求你在之后的38年，每年在个人养老金账户投资12000元，直至38年后退休才可以取出，你愿不愿意呢？

4、总结

（1） 以上计算都是基于当前数据，存在诸多假设，不能代表之后收益，仅供参考。

（2） 收入越高，投资个人养老金账户的超额收益就越大；未来股市的行情越好，投资个人养老金账户的超额收益就越大。

（3） 如果你不担心资金的流动性和未来的不确定性，个人养老金账户是一个很好的投资选择。

（4） 基金费率看似微不足道，但在长期复利中，依然会产生巨大的影响，大家之后投资基金要务必重视。

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