这几天有朋友问债基、固收+产品为什么大跌，要不要赎回，先和大家说说这个吧。债券的定价公式，分子是未来的股息，分母是市场利率，也就是说，在其它条件不变的情况下，债券的涨跌和市场利率成反向关系。
当经济处于衰退期时，社会融资活动会减弱，资金的需求就会降低，另外，为了刺激经济需求，央行往往会进行货币宽松来做逆周期调节。这就意味着，货币供给增加，而货币需求降低，市场利率必然是下行的。所以，债券在经济衰退期会进入牛市，债券、债基都是经济不好的时候比较好的品种。
反过来说，当经济迈向复苏期，不管是企业扩大再生产还是居民消费，实体经济对资金的需求的需求都会上升，而央行为了抑制经济过热，往往会进行货币紧缩。这时候，货币供给趋向降低，货币需求上升，市场利率上行。所以，债券在经济复苏期会进入熊市，股票是经济复苏期较好的品种。
理解了以上基本原理，我们再来看中国十年期国债收益率。可以看到，11月份以来，十年期国债收益率快速攀升，特别是近两周，十年期国债收益率从2.7%涨到了2.85%。由于债券价格和利率是反向关系，市场利率快速上涨，债券价格必然是快速下跌，所以债基、固收+也是大跌。
而近期十年期国债收益率快速上行的原因是疫情政策和地产政策，导致市场预期国内经济将会复苏。另外，固收+等产品大跌后，投资者开始赎回，这就导致基金经理被迫卖出，进一步导致债市大跌，然后基民继续赎回，这跟股市的负向反馈的逻辑是一个道理。
综合来说，近期固收+等理财产品暴跌绩优经济复苏预期推动利率上行，又有交易层面的踩踏，对于交易层面，央行已经开始释放短期流动性来平抑波动。
债基短期内应该是没戏了，即使不再大幅下跌，也顶多是横盘，短期不太可能再有大幅上涨。如果你有打算拿一年以上，那问题不大，还能涨回来，但我觉得这时候股市更好。
其实，这也是今天A股下跌的重要原因，很多朋友可能不解，为何债市会影响股市。因为固收+产品里面是有权益仓位，现在基民赎回加重流动性风险，基金经理为了应对赎回可能要卖出股票，这样就会导致A股抛压增大。不过，这也只是短期冲击，就这两天的事。
最近我们有做一些波段性的减仓，这两天也确实出现了回调，现在到了低吸的时候了。之前光伏、新能车下跌基本没补仓，因为我知道短期内没啥行情，今天还是定投一笔。
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